公司治理，我们国家原来南开大学经济学院长现在是东北财大校长李维安教授他们多年一直在搞，南开公司治理指数，原来是只针对主板。我觉得对创业板也应该要有，就是说对公司治理的评价非常重要。因为从短期来看上市公司效益是取决于他的财务绩效，但从长期来看一个上市公司最后质量是取决于他的公司治理，这是邓小平讲的话，制度好的话坏人不敢做坏人，制度不好的话好人都变坏。所以，公司治理对创业板上市公司治理，我们应该给予更多重视。这里头就牵扯到前一段出现一个现象，就是所谓高管出逃现象，也是出现很多议论。我在吴小莉报道的时候也讲了，一点就是高管本身责任心，和他道德素质问题，这是一个问题。

　　第二个就说明这些高管对企业没有充分的信心，也就是说他认为这个企业位置已经高了，将来可能不行，所以他赶快变现走人，辞职走人。当然也不排除有的上市以后，高管和董事长，大股东之间有冲突，因为往往共患难的时候可以团结比较好，但是当发财以后，可能就产生一些矛盾。反正不管怎么说，高管辞职现象或者叫出逃现象不是一个好现象，也不是一个上市公司繁荣的现象。

　　所以，我认为对这个问题，当然不要过于扩大，但是我们也要客观的看，出现这种现象的上市公司肯定不是一个好的上市公司，不管什么原因。刚刚我说的三点原因，可能都值得我们去打一个问号，当然具体情况要具体分析了。我还有三分钟，我想今天我讲这个问题，希望我们能够把我们中国的创业板，因为它刚刚一岁，所以各种质疑，各种问题都会产生，它还比较幼小，但是对这棵幼苗大家能够表现一致，就希望扶持它成长，让它能够健康成长，开设创业板我想没有人反对，要想使我们创业板健康成长，我想也是大家共同目标。

　　但是，对于一些问题怎么样让它健康成长，可能那就是各有各的看法，这个也是自然。我们只有通过这样一些观点交锋，才能够更好的来发展我们国家的创业板市场。所以，我最终还是说我是一个审慎的乐观主义者，我相信中国资本市场，由于依靠我们国家的经济迅速发展，我们有13多亿人口，有一个庞大的市场，有我们现在比较有利国内外环境，当然我们也面临不少问题。但总体来看，还是比较有利的，比较和平的国际环境。

　　所以，我相信只要通过我们大家不懈努力，一定能够打造出中国的纳斯达克。就讲到这，谢谢大家。

　　冯惠玲：非常感谢成先生，在我看来成思危先生是真正的学者型官员。刚才他讲了审慎的乐观主义者，好象这也不是他第一次有这样的一种表达了。成先生每一次到人民大学来讲演，都会有新观点，新的视角，同时他的讲演总是在憨厚的经济学背景，和对国内外经济形式大背景把握之下，对中国资本市场，这次是对创业板的一个透视。

　　我相信成先生对于如何打造中国的纳斯达克这样的展望，也会给我们很多有益的启示。下一位主旨讲演者，也是一位重量级的资深人物，就是中国证监会主席尚福林先生，说到他的重量级我想他的身份已经把他的分量能够表达出来。刚才几位演讲人都称之为风风雨雨，尚福林先生就是风雨掌舵人，刚才成先生说百度Google，昨天晚上还真正百度一下，我们尚福林主席在金融圈里已经进出了38个年头，不知道对不对，不可谓不资深，我们且听尚主席对中国资本市场创业板的分解。

　　尚福林：尊敬的成思危副委员长、纪宝成校长、黄达教授，各位来宾，女士们，先生们上午好。很高兴参加第十五届中国资本市场论坛，本次论坛以“中国创业板市场：成长与风险”为主题，围绕我国创业板市场建设和发展进行深入探讨，对于进一步深入创业板作用，更好发挥资本市场支持创新型国家的建设和机制优势具有重要的现实意义。

　　首先，我代表中国证监会对本次论坛的召开表示热烈的祝贺，借此机会我谈三点意见供大家参考。我讲的第一个问题是创业板推出一年多来，市场建设和功能发挥了积极的作用，推出创业板是党中央国务院从经济社会发展全局做出的一项重要决策。自2009年10月推出以来，在中央的正确领导和市场各方的大力支持下，我们积极推进创业板市场的建设和发展，不断完善创业板监管制度安排，推动落实自主创新战略，服务经济转型的内生功能日益显现。

　　一是强化创业板市场导向，积极发挥经济服务功能。为贯彻落实中央加快转变经济发展方式，大力发展战略型新兴产业的部署，我们发布了关于进一步做好创业板推荐工作的指引，指导保健机构重点推荐符合国家战略型新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与新医药等九大重点领域的企业。

　　刚才成思危副委员长也讲到，创业板希望它确实能够发挥支持创新型企业的一种作用。我们也在朝着这个方向努力，为切实发挥专业优势，经国务院批准2010年10月，首届创业板专家咨询委员会正式成立，聘请了15位专家学者担任委员。对设计创业板建设发展中的科技政策问题，重大专业问题提供咨询和专家意见。功能定位逐步清晰和完善，为创业板引导资源合理流动，促进产融结合，服务自主创新提供有利的机制保障。

　　二是健全创业板规则体系，构建创业板监管机制。为保障创业板平稳运行和健康发展，我们在发行上市，保荐人，发审委，信息披露等方面做出了一系列符合我国创业板企业和市场特点的发行监管制度安排。按照相互衔接、相互制衡的原则确定了创业板发行审核工作机制，同时着力提升创业板发行审核的透明度。创业板公司上市后，我们不断强化募集资金使用和高管减持等行为的信息监管，刚才成思危副委员长他讲话当中也提到，一个是诚信问题，一个是高募集资金使用，还有高管的减持问题，这些都是市场关心问题，针对这些问题我们采取一系列措施，当然还要进一步采取措施，这样的初步建立创业板上市公司信息披露的基础制度框架。

　　三是加大创业板风险提示力度，促进投资者理性参与，在创业板筹备期间，和推出之后，我们始终致力于揭示风险，不断强化投资者风险意识，针对部分投资者风险意识和承受能力相对不足的特点，建立了投资者适当性管理制度，这是我们在整个资本市场发展过程当中第一次在一个板块的投资当中建立了投资者适当性管理制度。大家也可能知道，后来的股指期货推出的时候沿用了这个制度，这样实际上保护投资者的合法权益。因为确实有一些投资者对市场风险认知不够，我们要求这些投资者要有一定市场投资经历，对风险要有充分认知，这样来参与市场投资。

　　在信息披露上要求发行人在招股说明书的显要位置，提示创业板特有的风险。在重大事项提示中，充分披露行业风险和公司经营风险，提示投资者审慎决策，通过广泛开展教育，切实提高广大投资者对创业板风险认知程度和防范能力。

　　四是强化创业板持续监管，保护投资者的合法权益。结合创业板公司特点，在发行审核环节，加强对保荐机构，和其他中间机构监管，督促企业严把申报材料质量关，在持续监管环节，加大创业板公司现场检查，规范和完善创业板，董事、兼事，促进规范运作，在募集资金监管方面建立证监会、交易所，中介机构相互配合的监督体系，全面规范募集资金的合理使用。这种多方持续有针对性的监管，不仅维护了创业板市场的正常秩序，也有利于保障了创业板投资者的合法权益。

　　截止2010年12月底，共有153家企业在创业板挂牌上市。刚才副委员长也讲了昨天还有5家上市，加起来现在一共158家。到去年年底，已经上市的企业一共筹资是1167.50亿元，总市值是7365亿元，累计成交金额是1.75万亿元，已经有1779万户投资者开了创业板帐户。机构投资者持有创业板市值33.07%，一年多来创业板支持战略型新兴产业和成长性创业企业的发展完善金融支持科技发展的机制，带动社会投资等方面的作用不断发挥。积极效应日渐显现，截止12月底创业板当中高新技术产业139家，占比超过90%。2010年前三季度创业板公司的营业收入同比平均增长36.49%，利润同比平均增长26.93%。

　　我讲的第二个问题是不断深化对创业板重大作用的认识，用改革的方法解决前进中的问题。从一年多来运行情况来看，创业板的推出既丰富了我国多层次市场体系，也较好适应我国经济发展的内在需求。面对十二五期间，加快转变经济发展方式的战略部署，我们必须始终坚持服务经济发展的大方向，不断深化对创业板市场功能、作用和规律特点的认识，努力探索出符合我国实际的创业板发展之路。