亨利.克拉维斯：约翰先生谢谢您所作充满热情洋溢的介绍，我非常感谢您邀请我在这里演讲，我非常高兴同时介绍我的合作伙伴，我们一起在1976年创立了这家KKR公司，同时我们还要感谢全球新兴市场股权投资协会邀请我来到这里，我非常高兴在这里分享一下我们认为非常重要的东西，尤其是如何为公司增加价值，我认为这点对中国市场非常适用的，尤其是在欧洲市场、美国市场，在全球其他市场也很适用的。我非常高兴跟大家介绍一下我们的经验，我们两人一起在过去40年内做的事情，首先我们一起建立了这么一个PE的概念，大家都要去记住，在1969年到1980年的时候，很多的这些投资者，他们都做一些蓝筹股的收购，他们可以说用一些收购，还有很多的金融工程方面的措施，在这个时期内有很多金融控制方面的措施，然后到了1980年、1990年的时候，我们有很多的大量的债务，那么这些债务的话，在90年代中期的时候，有所降低。那么这个时候，可能是有30倍的这些股权，那么在90年代短期时候，这个股权减低到5到1的债务股权比。我在当时我们主要是关注于我们一些大的公司，那么当时我们KKR在过去30年内主要关注这些公司的成长。今天我们想要做的事情，就是跟大家分享一下有两种不同的思想，我认为这是比较重要的思想，一种就是如何来领导这些PE的公司，来创造，来维持一种可持续性的发展的结果。在不同市场条件下，得到一种长期的发展。

　　第二点，我们这些GP的关系，还有LP的关系，在美国是如何得以发展的。而且产生了行业，就是我们今天所称为的这些PE行业。首先看第一点，主要是可持续性的回报，刚才我提到KKR30年的历史，我们在30年中我们能向我们的LP，能够达到一个符合增长率的27%的增长率，我们认为这是一个非常重要的延伸，就是我们这些内部收益率能够使你的投资的回报，能够增长很多倍，以便供应我们的合作伙伴。刚才提到27%的回报率，可以说是一种很好的投资回报率，我们同时还可以去选出，有一些时候我们的投资也是一个比较重要的方面，因为一些金融机构的话，我们认为他们需要美元，或者欧元，或者日元，或者其他的货币和我们一起进行投资，他们希望能够获得他们的这些回报，以便付给这些投资者。

　　那么有一些时候，并没有太多资金回来，我们认为我们有时候可以很容易地去获得这些回报，可以做一些很快的投资，大家请记住这些PE，根据我们的观点，如果做的很好，它是一个长期的这种投资工具。那么我们KKR平均持有期是7年，那么我非常高兴。可能大家对这个对冲基金和PE公司，他们有所混淆，我们是一个PE公司，我们对公司进行投资，我们工作进行投资第一天刚刚开始，这就意味着我们非常注重公司的运营。我们对公司说，不要庆祝，也就是说当我们盈利的时候，卖掉这个公司的时候才值得庆贺，我们为公司创造了价值，这对于这个公司的成长是非常重要的，对于社区，对于公司的就业，对于所有的责任相关者，那么他们的客户，他们的这些供应商，他们的环境，他们的社区，我们都能带来价值，这是KKR公司一直所关注的。从我们购买公司第一天起，我们就关注这些东西。在开始的时候，我们采取一种长期的观点，在我们做出投资之前，我们做了一个详细的分析。就是关于这个行业是一个什么样的公司，这个公司是一个什么样的情况，同样我们能够做什么，来改变一下这个公司的运营。以便使这个公司变得更好。这些金融工程的时代，已经一去不复返了，你可以用1美元，然后用金融杠杆去弄32美元的债务，然后你可以会有所获利，但是今天的投资者不一样了。

　　这些公司都关注它的运营，都关注运营的改善，这个将会成为任何一个PE投资公司的这种成功的关注点，我们如何做到这一点呢？我们KKR所做的就是首先最重要的是我们是有一些具有业界专门支持的人所建立的，我们在欧洲，我们有9个专业团队，在亚洲目前没有，我们刚刚开始在亚洲进行运作。我们现在的话，在25个为职业人士负责亚洲工作，我们对每个行业都有很深的理解，在KKR的时候，我们都是作为一个公司来运营的。每一个人的话，都参与到我们的工作中来，无论你是在亚洲，还是在欧洲，或者在美国进行运营业务，大家都参与进来，都参与到我们这个PE公司运营中来，这样的话，我们能够获得这些最佳实践的专业知识的指导，这些知识来自世界各地，特别针对一个任何特定项目上，以便达到最大的回报。大家请记住我们开始这一切，我们过去也犯了一些错误，我们在投资公司里面，我们犯了一些错误，我们要关注公司的运营，而且要关注特定行业，所以我们能够更好的理解每一个行业，能够完全地彻底理解每个行业。所以我们KKR同事做的事情，并不仅仅是和公司CEO见面，而是对整个行业进行理解，从最低层开始，我们跟采购经理见面，向他们了解，然后跟销售人员，一直到CEO层面，我们参加这些行业的会议，那么参加各种各样的会议，来去看一下哪些公司在展会上人更多？为什么？或者他们有新产品的投放，这个新产品有很好的销售，这些产品的话，有时候可能有一些公司产品会过时，所以我们要成为这些公司整个运作的一部分。这也可以说对于我们KKR所做的事情是至关重要的。这是我们从一开始就做的事情。

　　在做出投资计划之前，我们不仅要去理解这个行业，而且我们要有一个很深入的，很详细的对这个公司的分析，以及这个公司如何去更好适应在整个行业中的地位，他们的利润率、他们的生产等等，我们要做一个标准设定，和其他的行业公司做一个基准的比较，我们并不是某一天醒来说有一个机会，我们就去投资吧，这样你会犯错误，我们要花很多时间，更重要的是我们要做我们的净值调查，然后要确保我们理解这个公司做什么。这个公司在业界的地位，希望我们能够理解对这个公司能够达到一个全面的理解。第二件事，我们要成为一个全球性的公司，因为现在世界越来越全球化，我们在美国、欧洲、亚洲，在东欧，土耳其等等，还有南美等等，我们做的事情就是我们要去重新创造我们自己内部的咨询公司，我们有自己很小的一个内部咨询公司。这个是在1980年开始的。