 房地产：抑止疯长成定局
综合全年来看，今年房地产销售金额同比增速可达26%左右，继续1998年来的良好发展局面。但由于存在限制投资的政策导向，以及出于保持整体经济发展平衡的需要，下半年还有可能出台进一步调控的政策，因此行业趋势还有很大的不确定性。
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 钢铁：业绩好于2003年
历年来我国钢铁产量都小于需求量，我们年初预测2004年国内钢产量达到2.5亿吨，表观消费量达到3亿吨，现在我们仍然坚持这个结论。因此，整体上今年我国钢铁供应小于需求的局面不会打破，钢铁价格回升并走稳是的可能性很大。
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 电力：中短期审慎乐观
现阶段巨大的用电缺口以及电力行业投资的进入壁垒，使得电力行业至少在未来两年仍将处于高景气度产业周期。预计到2006年以后的全国电力供需平稳时期，电力行业也将步入成熟发展阶段。
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 石化：投资机会仍存
从中短期来看，我国石化产能（以乙烯为衍生产品）增长仍需时日，国内长期存在供应缺口，正在增长的需求也在不断地消化新增产能。短期内行业仍处卖方市场，行业景气度将持续上升，预计本次行业周期将在2005年底出现头部。[发表评论] |
 煤炭：价格长期缓慢走高
预计2004年国内煤炭平均价格将比2003年上涨20~25元/吨（涨幅11.5~14.4%），季节性的价格波动还将重演，个别生产能力不足的品种面对旺盛的需求增长，价格将在高位波动。国际煤炭价格将同比上涨40%，预计由于煤炭价格的上涨将直接使煤炭上市公司存量产能净利润增加35%~40%。[发表评论] |
 汽车：亢奋过后归于平静
经过两年多令人亢奋的高速增长后，从多重方面考虑，汽车行业都应有一个“整理、调整”的时间，2004年极可能将充当这个角色。我们预计下半年略好于上半年，环比增长约0.63%，全年销售增长率20.21%，行业利润增长15%左右。我们预测2005年汽车行业发展有望迎来“又一春”。[发表评论] |
 银行：发调控不改增长预期
上半年的紧缩并不意味着全年目标的放弃，我们认为，全年人民币信贷增加额2.6万亿的目标仍会实现，银行贷款依然是在高位运行的，经营环境仍较宽松。我们认为宏观调控不致于使经济由过热变为过冷，政府应具备灵活的调节能力和手段。基于此，我们认为，2004年银行资产质量不会过度恶化，上市银行业绩依然持续增长，估计平均净利润增长应在30%以上。
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 有色金属：价格仍有回升要求
从长期看，有色金属价格走势主要取决于我国宏观调控政策的成效、世界经济和美元的走势，只要这三个因素不变，部分品种甚至有挑战前期高点的可能。到2005年，随着我国经济增速的放缓，经济增长结构的转变，对基本金属的需求将趋于缓和，有色金属价格也会稳中趋降。不过，如果我国经济出现硬着陆，则不排除下半年还将出现大的回落。
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 纺织：双重利好凸显机会
2003年以来纺织板块落后于上证指数20多个百分点，目前纺织板块中一些龙头公司的市盈率不到20倍。2004年棉价上涨和出口退税下降的负面影响，属于“利空出尽”，随着2005年配额取消这一实质性利好的到来，纺织板块的中长期投资机会将就此产生。纺织板块中一些子行业的龙头上市公司前景看好。
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 电信：子行业苦乐不均
2004年，我国电信业发展面临的国内外环境非常不错， 目前，我国数据业务、宽带接入、无线互联等新兴业务正处于成长期，市场竞争的结果极有可能使这些新兴业务形成燎原之势，预计今后几年电信业新兴业务将保持14%～25%的年均增长速度，逐步取代传统电信业务成为运营商新的利润增长点。
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 食品饮料：关注龙头企业
我们认为，外资的大规模进入，一方面会加剧国内啤酒行业竞争的压力，另一方面也会大大加速行业的整合进程，啤酒行业的整体盈利能力有望获得持续改善。考虑到今年是欧洲杯年与奥运会年，同时去年上半年SARS爆发以及全年气温偏低对啤酒消费产生了较大不利影响，我们有理由继续保持对该行业的乐观预期，预计全年啤酒工业将会运行在较高的增长水平。
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 电子元器件：业绩增长可期
从行业的周期增长性来看，本轮复苏周期始于2003年，2004年步入加速成长期。根据电子元器件行业上市公司2003年年报统计，平均每股净利润为0.235元，主营业务收入增长率为29.3%；平均主营业务利润增长率为26.3%，净利润增长率(以上均为简单算术平均)为19.9%。2004年1季度季报显示利润同比增长67.95%，由此该行业业绩的大幅增长是可以预期的。[发表评论] |
