摩根大通进入中国期货市场

　　袁朝晖

　　这次，摩根大通成为了幸运儿。

　　1月31日，有消息称，证监会正就外资入股期货业问题进行调研，有望于三四月间，出台外资参股期货公司具体实施细则。在新政策推出之前，证监会将停止审批新的合资申请。

　　两天前，1月29日摩根大通宣布，其与中山期货经纪有限公司联合成立的期货合资公司正式开始在中国提供商品期货交易和结算服务。

　　据悉，摩根大通是于2007年9月25日获得中国证券监督管理委员会批准成立合资公司，成为中国证监会新法规出台后首家申请并成功获批的外资经纪公司。

　　通过此合资公司，摩根大通将为其客户提供在郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所的场内商品期货合约的交易和结算服务。

　　幸运儿

　　摩根大通的幸运始自两年的努力。

　　摩根大通期货期权全球业务董事长Richard Berliand向本报表示，摩根大通在两年多前已经开始在中国市场上寻找合作伙伴，也对多家期货公司进行了考察。

　　而最终选择中山期货的原因，Richard Berliand认为主要有三个因素：一是在目标客户选择及公司未来业务定位上，双方持有一致观点；二是在风险控制、公司管理以及价值观上的认同；三是双方能够建立起相互信任。

　　“关于比例的问题，我们的比例达到49％，具体价格问题肯定属 于 商 业 机 密 。 ”RichardBerliand坦率地表示。

　　2007年11月，国家发改委与商务部颁布的《外商投资产业指导目录 （2007年修订）》（下称指导目录）中，对外资入股期货公司的规定，也由之前的“禁止投资”转为“限制投资”。根据指导目录规定，“从12月1日起，外商可以投资期货公司，但中方必须控股。”

　　外资机构在加快进入中国期货市场的步伐。瑞银集团参股银河期货，东方汇理金融联姻中信期货案例频见报端。多个设立合资公司的申请已经提交到监管部门。

　　在国际市场上，摩根大通是拥有全球最大、最活跃期货期权经纪业务的金融机构之一，业务范围涵盖了全球70多家交易所，提供商品、固定收益、股票及外汇等相关期货产品。

　　与此同时，全球重要的投资人都在继续向新兴市场扩张，这也是驱使摩根大通加速开拓中国市场的重要原因。“中国作为一个巨大的资源和能源的生产者和消费者，进入中国市场似乎成为了一个不言而喻的举动。据中国期货协会统计，2007年在中国交易的期货合约总计7亿多笔，比2006年增长了62%。”摩根大通人士称。

　　另一方面，股指期货的推出。也是吸引摩根大通进入这个市场的重要因素之一。

　　对此，RichardBerliand特别强调，摩根大通成立的合资公司只限于经纪业务，而且严格地限于经纪业务，目前来说只限于商品期货的经纪业务，“当然在监管当局政府推出金融期货以后我们会相应地开展金融期货方面的业务，这都是要经过相应批准的。”

　　锁定机构客户

　　通过此合资公司，摩根大通将为其客户提供在郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所的商品衍生工具合约的交易和结算服务。目前，合资公司将用中山期货经纪有限公司在以上三个交易所进行交易。

　　RichardRerliand明确指出，摩根大通在进入中国市场后，将目标客户群锁定在机构客户身上，零售客户则不在公司业务范围内。

　　“把国际投资者（QFII）带到中国期货市场中是合资公司的第一目标，也是最终目标。这些QFII将成为公司未来的主要客户，但这可能还需要很长一段时间才能实现。”RichardRerliand说，“我们的目标不是成为最大的期货经纪商，而是在机构客户方面做最好的经纪商。”

　　据悉，摩根大通正在与合作方及监管机构商讨确定最佳的公司架构。最后的公司架构将符合当地监管政策规定。从目前的情况看，合资公司架构将类似于其他合资期货公司，董事会由中方和外方成员组成。

　　来源：经济观察报网