东方资产向金融控股转型

　　□ 本报记者 白宝玉

　　由于四大资产管理公司(AMC)转型的具体方案还没有得到政府有关部门的明确批示，它们目前都只是悄悄布局。

　　1月7日，一位东方资产管理公司高层人士在接受本报记者电话采访时透露道，他们东方转型的目标是商业化运营的金融控股集团，现在虽然政府有关部门没有批准具体的转型方案，但他们仍然在进行积极的探索，进行人才的准备、业务的准备以及业务平台的准备。至于非金融业，准备在商业化运作、有效整合、提升价值的基础上逐步退出，这也是监管部门的要求。

　　这位高管谨慎地讲道，由于具体转型方案未批，他们东方在这些探索过程中的每一步都要得到相关部门的认可和批准，这是转型大方案下采取的审慎态度。他们东方目前也在思考、酝酿股份制改造、引入战略投资者，但还得等政府有个实质性安排，看有什么要求、什么条件，他们好配套。

　　据悉，四大资产管理公司转型的具体方案需要在今年全国金融工作会议与政府换届后才能确定下来，但它们各自目前的动作也是将来方案的基调，也必须符合我国金融业发展与改革的方向。

　　处理转让非金融资产

　　东方公司把商业化转型与改革发展分为三个阶段：“转型”、“经营”及“上升”。与其它AMC的转型相比，可以说东方公司是大步迈向“金融控股集团”。

　　转型期间，东方公司梅兴保总裁在内部会议上曾多次强调：要坚决摒弃回归母行的想法，要走出自己的一条路来，一位东方公司的员工向本报记者回忆道。

　　为此，东方公司大力整合业务，开始聚焦于金融业。2007年年末出售了旗下东方酒店集团51%的股权，放弃控制权的目的就是为了专注于金融业。一位员工不无惋惜地讲道，其实现在东方酒店集团下属的酒店有好多还是很不错的，基本上都是四星和五星。

　　与此同时，为了适应转型的需要，应对金融业日益激烈的竞争和控制风险，东方公司在二年前便主动引进ISO9001质量管理体系国际标准，目的就是要让管理更加流畅、操作更加规范、风险控制更加严格，进一步增强参与市场竞争的能力。

　　2007年年底，东方公司成功通过ISO9001国际认证。公司总裁梅兴保对此表示，持续改进是ISO9000的基本原则，公司还将不断完善自身的质量管理体系，深入发掘质量管理体系的内在功能，使之更好地服务于提高公司经营效益、增强风险防范的需要，更好地服务于公司改革发展和商业化转型的需要，更好地服务于公司的企业文化建设。

　　在一连串瘦身与扩张的手术刀下，东方公司的经营业绩开始提升，仅即将挂牌的东兴证券在2007年大半年就已经取得9个多亿的营业收入。

　　在不良资产的处置上，除了债转股、资产证券化、债务重组、债务追偿、资产拍卖等手段外，仍积极地探索新的处理方式。比如债权中涉及到大量的房地产项目，东方公司就与地产龙头万科接触，希望能够从一些具体项目开始与万科展开一些合作，整合双方拥有的要素。万科集团董事局主席王石积极表示，万科重视与东方的合作，与东方的合作方式并不受万科现有业务领域的限制。

　　据东方公司员工透露，公司现在想打造几个利润中心：证券业务、直属公司、不良资产业务，以及一个或两个风险投资或战略投资基金公司。但是在直属公司方面，由于资金有限，无法加大投入形成规模，很难培养自己的核心竞争力。

　　清理巨额债务成难题

　　尽管东方公司得到股东财政部和各监管当局的大力支持，自身也是奋发向前，但其快速的发展和扩张能力却受到了资金瓶颈的制约。

　　四大资产管理公司成立时，运营资本主要来自三部分，一是财政部给每家提供的100亿资本金，二是央行提供的5700亿元再贷款，三是资产管理公司向商业银行和国开行发行的8200亿元金融债券。

　　清华大学经管学院吴栋教授在1月8日接受本报记者电话采访时表示，对于四大资产管理公司的巨额债务必须清零，由国家来买单，否则它们依靠自身的积累也难以消化，背着这个包袱也很难转型。即使转型，后续的发展也很不乐观。

　　对于资产管理公司的转型，吴教授在广泛征求各方意见并借鉴韩国、美国等发达国家AMC转型的情况，曾经提出了“1+3”的转型方案，即保留一家AMC机构专门处置不良资产并将其改革为以盈利为目标的商业性的市场主体，其他三家转型为以银行业务为核心、实施综合经营的金融控股公司。

　　吴教授认为，东方资产管理公司也可以依托东兴证券，逐渐剥离盈利比较差的业务，转型为一个以证券业务为主业的商业化运营的金融控股集团。而就目前4家AMC所具有的100亿资本金而言，也不具有单独组建金融控股公司的实力，在资金上还需要国家的再投资或者引入包括中投公司这样的战略投资者来充实资本实力，在股份制改造后条件许可的情况下，也可以上市融资。