加息冷水预防经济过热

　　央行昨晚突然宣布再次加息，其中一年期存款利率上调0.27%，一年期贷款利率上调0.18%，这也是今年以来的第四次加息。值得注意的是，此次加息距离上次仅仅过了一个月。

　　交通大学安泰学院金融教授潘英丽认为，此次央行加息目的有三：一是应付不断上涨的CPI指数，缩小实际负利率；二是针对目前宏观经济出现过热迹象进行调控；三是缩小银行利差，减少国有银行对高利差业务的依赖度。其中缩小银行利差将是未来的趋势。

　　预防宏观经济过热

　　近期宏观经济出现过热和通胀压力是此次加息的主因。意料之外也是情理之中。

　　7月份公布的CPI数据达到了近年来的高点5.6%，使得实际一年期存款利率成为负利率。此次加息将稍稍缓解通胀压力。

　　央行的有关统计还显示，7月金融机构人民币贷款增加2314亿元，创出历史同期新高，同比多增597亿元。数据表明，货币增长过快、信贷投放过多的问题正在加剧。截至7月末，我国广义货币供应量(M2)同比增长18.48%。这表明当前银行流动性仍十分充裕。因此，加息还有利于合理调控货币信贷投放。

　　另外，央行加息调控投资过热，也是为了防备我国经济出现产能过剩。从目前来看，美国次级债风波虽有缓解，但仍然没有完全平息，如果到今年年末美国经济出现衰退，消费需求下降，那么我国大量的出口企业将不得不面临痛苦的调整。而央行的加息正是给一些地方的投资冲动下了一剂镇静药，预防实体经济受到影响。

　　缩小利差将成趋势

　　此次加息与今年前几次加息不同的是，存款加息幅度大于贷款，也就是说通过这次加息，商业银行的利差收入将减少，在其它业务不变的前提下，银行的业绩有所下降将不可避免。

　　高利差一直是我国银行业的特点。过去由于银行有过多的政策性坏账需要冲销，不得不选择让其它借款人分担的方式。但随着国有商业银行的股份制改造和纷纷上市，商业银行通过国家注资扩充资本金，提高了资本充足率。目前我国商业银行的资本充足率平均达到10%以上，达到了国际要求，不良率也降到了历史最低水平。因此，实施政策性高利差的必要性已没有了。高利差还不利于银行的产品创新，并可能会增大银行的风险度。

　　此外，加入WTO后我国银行业已经对外开放，外资银行也已成为法人银行开展人民币业务，它们也搭便车享受到了高利差政策，这对其它银行并不公平。

　　按照

　　潘英丽表示，可以看到的是，未来缩小利差将成为趋势。缩小利差也利于减少海外热钱流入，减轻

　　本报记者 陈韶旭

　　对百姓经济生活有何影响

　　股市：银行股将受较大冲击

　　经济学家、北京燕京华侨大学校长华生认为，央行此举主要为宏观经济降温，并非针对A股市场而去。因此，此举对A股的直接影响是，由于存贷利差减少，银行股会受到较大负面影响。如果连续加息，就会对A股市场造成实质影响。

　　申银万国证券宏观部经理李慧勇博士认为，这一宏观调控政策将会对A股市场产生较大冲击。首先，由于上月刚刚加息，因此本次加息出乎市场预料；其次，由于美国次级债危机，导致周边市场走势偏弱，次级债影响尚未消除，因此，此项政策将会对A股市场造成较大冲击。

　　保险：寿险业预定利率应调整

　　此次加息后，按照刚刚公布的一年期存款利率3.60%和5%的利息税的水平，一年期存款利率再次突破寿险业通行的2.5%预定利率上限，比其高出0.92%。这个利率的差别，将影响寿险市场。事实上，央行上次加息之后，从中国人寿和平安公布的数据来看，7月份，这两家公司的寿险单月保费都创了本年度的新低。

　　对外经济贸易大学保险系教授王国军透露，有关预定利率的上调正在研究讨论之中，应该会调整。不过，对投资者来说，此时不要盲目退保，退保会带来很大的损失。

　　房贷：盲目贷款买房者压力加大

　　分析人士认为，盲目贷款买房者会成为此轮加息的“承受者”，相对于可以“无限”供给的股票市场而言，土地资源是有限的，而购房者的需求也是刚性的，自住的房子，是无论如何都要买的，而目前中国正处在新一轮的加息周期和通胀周期，所以“房奴”们的压力更大。

　　中大君融投资顾问公司总经理毛丹平博士认为，此次加息后，利率仍然与CPI不成比例，而广大投资者依然会选择可以“跑赢”CPI的投资品种，所以单次加息的“效用”不会很明显。老百姓选择“适合投资品”的热情不会就此减弱。(钟河)