2006年：人民币汇率弹性显著增强

　　步入2006年，伴随频出的外汇管理政策，中国外汇交易中心外汇行情愈发彰显政策“风向标”效应，人民币汇率弹性幅度不断增强：1月9日，人民币对美元汇率盘中升至汇改以来的新高8.0630︰1，以此来算，相比自2005年7月21日汇改前的汇率水平，人民币对美元升值幅度已达2.58%。

　　这一行情频繁变动的局面，在过去10年间都不曾出现过——自1994年后，人民币对 美元汇率就基本锁定在8.3︰1区间。2005年汇率改革启动以来，中国外汇管理部门出台了诸多灵活多样的外汇政策，使推进中的汇率改革，恰如一把徐徐打开的折扇，呈现出越来越精彩的画面。

　　1月5日，中国人民银行和国家外汇管理局在江西南昌同时召开了2006年工作会议。“推进外汇管理体制改革，完善

人民币汇率形成机制”这项任务，在人民银行的2006年的12项工作安排中被放置于第二位。

　　2006年外汇政策仍将在全年货币政策中扮演着相当重要的角色，外汇政策将会呈现以下三方面的新动向。

　　汇率水平总体基本稳定，汇率弹性显著增强

　　新动向之一：人民币汇率水平总体基本稳定，但汇率弹性将显著增强。汇率水平的大起大落不利于经济平稳发展，人民币汇率水平保持基本稳定，是中国货币政策的取向。不过，随着汇率形成机制的日益完善、市场作用的增强，人民币汇率将更加灵敏地反映市场供求变化，更加富有弹性。事实也证明，汇改之后人民币对美元有贬有升，弹性逐渐增强。

　　特别是2006年1月4日，询价交易方式(OTC)和做市商制度同时引入银行间即期外汇市场后，人民币汇率行情变动更加活跃。人民币汇率中间价自此在当日9时15分由中国外汇交易中心向外汇市场做市商询价后加权得出，一举改变了以上一个交易日人民币汇率的收盘价作为中间价的方式。

　　“在此之前，汇率是不敞口的，今天的收盘价就是明天的中间价，而在新询价机制下，中间价是当日早上的询价结果，这样，天与天间的升值幅度可以比原来更大。”中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭预测说，“当然在一天之内波幅依然受千分之三的限制，但这个范围未来也有望进一步扩大。”

　　2005年9月23日，人民银行决定扩大银行间外汇市场非美元对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到3%，适度扩大了银行挂牌汇价管理幅度，并取消了银行对客户挂牌的非美元价差幅度限制，但银行间外汇市场美元对人民币的交易价千分之三的浮动范围依然锁定。在新的一年中，人民币对美元的幅度能否适当扩大？这为众多业内人士所关注。

　　促进国际收支平衡

　　新动向之二：促进国际收支平衡成政策重要取向。2005年贸易顺差高速增长，全年预计约达1000亿美元，国际收支严重不平衡已成

宏观调控中的突出问题。当前我国贸易增长方式“诟病”颇多，走的仍是一条规模扩张的“粗放增长”之路，长此以往不仅自身难以为继，而且也在贸易平衡、汇率政策和经济调控等方面受制于人，增加了经济、金融和产业的不安全性。

　　基于此，外汇管理部门今年将采取多项工作力促国际收支平衡。国家外汇管理局局长胡晓炼在安排今年工作时说，作为重要的涉外经济管理部门之一，外汇管理部门的主要任务是维护国际收支平衡。维护国际收支平衡是一个长期、复杂的过程，需要统筹兼顾，加快政府职能转变和体制创新，加强宏观经济政策的协调配合，更多地发挥汇率、利率等市场手段的作用，形成促进国际收支平衡的合力。

　　

外汇储备考验管理部门应对能力

　　新动向之三：日益高增的国家外汇储备考验管理部门应对能力。贸易顺差的过大，也带动了外汇储备的超常规增长。统计显示，到2005年9月末我国外汇储备余额已达到7690亿美元，而最新数字目前尚未公布。不少金融界人士普遍认为，2005年年底中国外汇储备应在8000亿美元上下。外汇储备的增加,使外汇占款大幅增加，也加大货币调控的难度。如何打理这巨额外汇储备，建立完备的投资经营决策，无疑将考验外汇管理当局的操作能力。

　　在部署2006年工作时，国家外汇管理局已明确指出，今年将完善储备经营管理，积极探索更加有效运用储备资产的方式。进一步优化外汇储备的货币结构和资产结构，继续拓宽外汇储备投资领域。把储备运用与国家整体发展战略、改革开放和宏观调控结合起来。继续完善风险管理，积极提高储备资产的收益水平。

　　“优化外汇储备的货币结构和资产结构”的任务，可谓是2006年外汇政策安排中所释放出的重要信号之一。如果这一工作迈出实质步伐，则将会在国际外汇市场上引起连锁反应。目前，已有一些相关国家对此作出回应。效果如何，有待日后观察。(新华社)