国储糖竞拍：调控博弈市场

糖价高企

　　[关注]中国的食糖市场从2003年8月起，正在经历一波前所未有的大牛市。短短三年时间，糖价翻了一番。是什么造成了国内糖价的居高不下的这种情况？
　　国储为了平抑市场价格，分批分量的向市场投放储备糖效果甚微。调控力量挑战市场的结果是什么，白糖价格后市将何去何从，我们拭目以待。[发表评论]

榨季	世界原糖产量（单位：万吨）	世界原糖消耗量（单位：万吨）	中国食糖产量（单位：万吨）	中国食糖消耗量（单位：万吨）
99-00	13660.30	12742.2	687.00	810.00
00-01	13063.20	12989.5	620.00	850.00
01-02	13456.60	13454.5	849.70	915.00
02-03	14880.70	13797.6	1064.00	1000.00
03-04	14195.50	14019.1	1002.30	1140.00
04-05	14237.30	14195.3	917.40	1050.00
世界和中国最近六年白糖产量和消耗量单位：万吨(来源：综合资料)

价格形势分析
供需方面：供应一：当年产糖。国内连续第四年减产已成定局，产糖量预计在890-900万吨。供应二：国储糖。应有120万吨左右的库存。供应三：一般贸易糖。全年约50万吨配额贸易量。预计今年国内的供应量合计超过1010万吨。消费量为1020万吨，供需呈现紧平衡状态。[评论]	去年底抛出20万吨糖的效果不佳，贸易商囤积现象较为严重。2005年底的20万吨储备糖拍卖,有75%的糖被加工的糖厂竞买走并囤积，导致储备糖不能及时流向市场，影响了投放效果。3月28日联席会议制定的方案规定，禁止糖厂参与竞买，储备糖拍卖直接针对终端用户。[评论]	商品基金的大量涌入也造成了糖价高企。巴克莱资本认为，今年上半年投资于商品市场的基金将达到高峰，尤以2006年第一季度增加较快，今年商品市场的基金总量将达到1100-1200亿，显然，众多基金的加入将有利铜、铝、原油、原糖等大宗商品价格的高位运行。[评论]

行政调控

2006年第三次拍卖：预计在近日进行。[评论]
2006年第二次拍卖：1月16日，第二批9.2万吨国储糖仅用3小时20分便拍卖一空。最高价为每吨4740元，最低价4500元，平均竞拍价格为4558.68元，总成交额达4.18亿元。[评论]	市场反应：1月16日，除上海糖价每吨4650元与前一交易日糖价持平外，其余全国9大主要糖产销区仍继续上涨，未见任何回落。其中，糖价最高的长春糖价更是高达4750元。[评论]
2006年第一次拍卖：1月5日，9.2万吨国储糖全部成交，最高价为每吨4640元，最低价为4490元，平均价为4557.9元，成交总量为9.2万吨，成交金额为4.2亿元。等级为国标一级白砂糖。[评论]	市场反应：1月5日，国内主要食糖批发市场的价格几乎都出现涨停，其中广西食糖中心批发市场的0602合约报每吨4457元，上涨100元。[评论]

收效甚微

白糖价格小调查
国储应不应该插手调控市场？应该不应该不知道白糖价格在国储调控之后应呈何种趋势？忽视调控作用，一路走高调控起决定性作用，行情走低调控起一定作用，先抑后扬

后市看多	后市看平	后市看空
目前国际市场上糖价的强势特征在一定程度上封杀了国内糖价的下跌空间，随着消费旺季的到来，贸易和消费买盘将对糖价提供有利的支撑，下行空间较为有限。今日701合约盘面也可见空方主动离场。[评论] 郑糖稍有反弹成交和持仓均小幅减少郑糖振荡整理后市有望反弹白糖窄幅整理后市有望反弹郑糖较前日反弹多空争夺逐渐移向远期	周四纽约期货市场11 号原糖合约走势出现了分化。5、7 月合约仍在继续下行，但远期月份的表现相对较强。虽然市场早市的上涨没有成功，但随后当价格试图回补下方缺口时，也遭到了贸易行的买盘阻挡。[评论] 美糖走势分化白糖调整时间将要延长白糖低位振荡短线方向不明郑糖开盘下跌仍继续但走势有所放缓美糖继续下行白糖调整时间将延长	国储糖的抛售对现国内糖价会产生压制，但糖价已回归，国储糖影响已经弱化。纽约原糖近期调整，但强势形态未变。高油价引发酒精需求的大幅增长依然会影响全球食糖供应，原油价依然左右糖价。[评论] 受展期交易影响NYBOT原糖期货收盘疲软郑州白糖投机盘蜂拥近月合约走弱郑糖振荡整理后市有调整的需要郑糖止跌反弹弱势未改

影响广大

　行政挑战市场：百万吨国储糖投放市场

　　对于计划中的首批糖的拍卖数量，目前市场有两种说法，第一种说法是20万吨储备糖加上20万吨进口的古巴糖；第二种说法是40万吨储备糖加上20万吨古巴糖。[评论]

　市场力量强硬：国储抛糖难抑糖价上涨

　　国储抛糖的消息一直让郑州白糖期货承压，通过盘面观察不难发现，白糖多头主力显得力不从心。但笔者认为，郑糖后期虽然还会受到国储继续抛糖的压力，但跟随外盘(主要是美糖)上涨的趋势似乎无法改变。[评论]

　市场回应行政：低价糖时代宣告终结

　　专家预测，虽然近日国内糖价有所回落，但仍将维持在每吨4500元至5000元的高位，我国低价糖的时代已经结束。此前，居高不下的糖价给食品、饮料、乳制品等用糖企业带来了成本压力。[评论]

　调控博弈市场：恐丧失后继干预能力

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