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千金难买牛回头


http://finance.sina.com.cn 2006年05月16日 02:54 新闻晨报

  

千金难买牛回头

交银施罗德基金投资总监 李旭利(图片来源:交银施罗德基金)
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  □李旭利

  在本轮行情中,前期涨幅最大的个股并不是大盘蓝筹股。而从治理结构相对良好,未来的市场创新来看,大盘蓝筹都将获得估值溢价。这也预示着,真正带动市场上涨的最大力量还没有在本轮行情中完全启动,未来的市场将呈现出结构性牛市的特点,而带领这个牛市的将是这部分上市公司。

  “千金难买牛回头”,在已经形成的大趋势面前,今年的调整只会是短期的、由技术面所引发的,总体上涨的趋势已经难以改变。

  我们认为,后市可重点关注以下几个行业的投资机会:金融、房地产、消费品、商业等行业依然具有良好的投资前景。宏观经济发展以及社会财富的增加使得银行业发展前景广阔,同时目前A股银行业依然处于低估的状态;而消费品、商业、房地产都将是受益于内需扩大的行业,具有持续增长潜力;尤其是房地产,从4月底出台的上调利率政策可以看出,政府此次的宏观调控手段较为温和,主要是抑制部分中心城市的

房价过高过快上涨,并没有完全的打压。随着城市人口的增长,对于房地产的需求也将增大,而且我国地产股估值水平与周边市场相比依然处于较低水平,未来还是具有较好的发展空间。

  当然,也要密切关注政府对于该行业的宏观调控政策。

  目前纸币贬值已经导致了通货膨胀和资产价格上涨,这二者实际上是存在着传导关系的,这从近来黄金价格大幅上涨和有色金属

股票走强就可以看出。而对于大部分老百姓来说,这二者将会导致生活成本的提高和存款的缩水。因此,黄金价格的上涨提醒了习惯储蓄的人们,看看自己的财富是不是正面临着缩水的可能。而在这时,将钱投资于低估的股票市场,其赢利前景在未来两年中将是较为光明的。

  (作者系交银施罗德投资总监兼稳健配置基金经理)


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