富国天惠朱少醒：构建富国G.D.P.真钻投资组合

　　□本报记者 金石

　　富国基金管理公司旗下第5只开放式基金———天惠精选成长基金日前在全国开始发行。该基金基金经理朱少醒日前在接受记者采访时表示，该基金的投资将以“充分研究、控制风险”为基础，坚持挖掘股票的未来价值，积极投资成长企业，追求超额收益。

　　构筑最佳组合

　　他表示，在该基金的运作方面，富国基金将借鉴外方股东加拿大蒙特利尔银行金融集团的投资管理经验及技能，结合国内市场的特征，应用“富国成长性股票价值评估体系”，将定性分析和定量分析相结合，筛选出具有成长潜力且合理定价的上市公司股票，构建富国“G.D.P.真钻投资组合(G.D.P.-Genuine　Diamond　Portfolio)”。

　　据介绍，“富国成长性

股票价值评估体系”注重以量化指标来作为个股入选股票池的重要依据。这些量化指标包括：预期当年净利润增长率(预期当年主营业务收入增长率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前1/3部分的股票；动态市盈率(动态市盈率＝总市值/预期的当年净利润)在全部上市公司中由低到高排名，位于前1/3部分的股票。在此基础上，还将考察企业所处的行业周期、市场容量、生产销售优势、技术因素、制度因素、并购因素、财务状况、股价表现等一系列因素，重点关注相对定价合理的成长型企业。

　　在此基础上，该基金将运用富国市场预测模型、趋势识别及确认模型，在基于两种模型互相确认的基础上，在合理范围内进行适度的时机选择操作。

　　选择最佳时机

　　朱少醒表示，对于富国基金管理公司而言，在当前时段发行这一产品相当程度上是其主动选择的一个结果。

　　他表示，作为一个注重成长型投资的基金产品，目前正处于一个投资的良好时机。从宏观方面看，当前我国正处于大规模工业化、城市化的社会发展阶段，居民消费结构的逐步升级推动着我国的产业结构升级，制造业等产业在经济全球化的背景下正大规模地向我国转移。这些因素无疑决定着我国经济在未来一个相当长的时期内面临高速发展的机会。注重成长型投资的基金产品为这些资金提供了分享我国经济高速成长的工具。

　　坚持研究为本

　　朱少醒表示，天惠基金与富国所有基金一样，注重研究为本的投资理念。目前公司已建立起了由10名高素质股票研究员组成的稳定研究团队，平均司龄3年、平均从业经历5年以上，具有丰富的研究经验。研究员配备和研究水平位居业内前列。

　　据介绍，在过去的两年里，富国对投研管理机制进行了大刀阔斧的改革，确立起行业研究员以“股票推荐绩效”、基金经理以基金业绩表现明确的考核标准。这一考核办法明确了行业研究的方向和重点以及研究在投资决策中的作用，使得研究员积极性空前提高，研究成果的转化率大大增加。另一方面，公司在研究部和基金部大兴深入研究之风，打破了研究和投资之间的分割状态，强调研究的实战性，强调基金经理首先必须是优秀的研究员，在基金管理组中，每个成员都各自负责研究相应的行业领域，并与相关行业研究员相对口。这种体制的具体落实，有利于基金管理组成员对行业和个股做更深入的研究，有利于基金管理组和研究人员的主动沟通和交流，使困扰公司多年的研究与投资衔接问题得以解决。目前，基金经理构建投资组合全部从研究部构建的股票池中选择。

　　而从近12个月以来核心股票池绩效来看，核心股票池大幅度战胜基准。在公司投资管理过程中，12个月累计的超额收益超过30%。研究部的股票池对于提高投资组合构建效率和控制投资风险，起到了较大的支持作用。