王鸿嫔：制度变革催生股票基金最佳投资机遇

　　记者 徐国杰 上海报道

　　上投摩根富林明基金管理公司总经理王鸿嫔日前在上投摩根“致富100”理财活动上表示，随着股权分置的推进，总体的投资环境有望改善，而汇率改革也将为行情来临升温加码，同时，估值体系的调整也使企业的投资价值进一步凸显，这些制度变革形成的合力催生了基金尤其是股票基金的最佳投资机遇。

　　王鸿嫔指出，在估值方面，股市已经充分调整，目前全部A股动态市盈率不足15倍，如果加上上市公司股权分置补偿10送3的预期，自然除权后全部A股的市盈率处于11倍左右，具有较大的投资价值。与国际市场相比，A股市场估值水平基本达到了美国、欧洲、东南亚、俄罗斯、拉美等主要市场的国际平均水平。长期来看，只有真正的优质公司才具备投资价值。后股权时代，随着估值体系的调整，越来越多的企业开始具备投资价值。

　　王鸿嫔强调，面对这样的投资前景，目前正是积极主动投资

股票基金、获取超额回报的最佳机遇。她同时指出，在当前国际市场上，有一种新型的积极投资策略正在被越来越多地运用在基金投资上——追求阿尔法投资策略。这种投资策略，以获得最高的阿尔法值为基金投资的最终目的，通过动态计量模型等具体实施策略的完成来创造超额收益，如果这种投资策略被应用到国内市场的股票基金中，将更有机会在下半年及未来的行情中，为投资人谋求积极的主动管理回报。