华富基金：下半年选股瞄准行业景气和企业优势

　　记者 徐国杰 上海报道

　　经济长期发展前景依然看好

　　华富基金日前发布下半年投资策略报告称，对经济的长期发展前景依然看好，提出寻找国际视野下估值合理的行业，落实到微观层面，倾向于选择具有国际竞争能力、企业素 质明显领先的公司。结合行业景气度的波动状况和对企业竞争优势的考察配置资产，将是下半年投资的逻辑主线。

　　华富基金将他们重点关注的A股公司与美国标普500指数中的相关公司进行了估值水平的比较。结果显示：估值基本适中的行业有：石油和天然气开发服务、

化工、钢铁；被一致高估的行业有：电信服务、制药和生物科技、半导体；一致低估的行业有：建筑材料、机械制造；高估或略有高估的行业有：技术硬件与设备、家电、银行、软件与服务；低估的行业有：大卖场与超市、农业、通讯设备、制铝业、造纸、家电、

房地产、汽车及汽车零配件、电力。

　　六大行业值得关注

　　华富建议关注受益于产业景气度波动的行业。华富基金下半年将重点关注以下行业：

　　汽车行业和年初的判断相比，乘用车行业销量和车价会比投资者预期的相对乐观，目前行业出现明显回暖迹象。

　　建筑材料行业在产量回升的同时，水泥价格已经基本企稳。行业盈利低点一般滞后房地产投资增长率低点1-2个月。随着房地产投资在下半年的重新活跃，煤炭价格可能自高位滑落，预计行业将迎来本轮下跌周期的低点。

　　电力行业2006年、2007年，随着高耗能产业的调整，新增机组产能的开出，电力紧张的状况将得到缓解。随着煤炭社会库存的向上恢复，消费地煤价和坑口煤价面临下降的压力。煤电联动的政策，虽然只抵消了电厂部分的成本上涨，但当煤价反向变化时，政策调整的时滞则可能使得电厂毛利率短期内上升。

　　机械制造行业——电力设备行业预计电站设备生产行业总体将见顶，子行业景气度分化，长期看好输变电设备，短期看好电力环保设备。

　　机械制造行业——关注小行业的优势企业

　　一些小行业，如铁路设备、轮胎模具、工业缝纫机、船用

柴油机等则保持了较高的增速。由于国内钢铁产能的大幅扩张，我们认为今后两年钢材价格下跌已成定局，所以部分侃价能力较强的企业将在钢材价格的下跌过程中获利。

　　通信设备行业行业最近出现了两个明显的积极变化：一是运营商高层更迭导致设备采购的迟滞有望结束，为了完成当年投资计划，运营商有可能在下半年进行设备的集中采购；二是随着3G推出的日益临近，TD-SCD　M　A　系统商用实验接近尾声，一旦牌照发放，通信设备制造公司将面临爆发性的增长机会。