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——访德盛小盘精选证券投资基金经理 张学军
问：本周市场的走势特征如何？
张学军：本周市场成交量比较大，波动也很大，说明市场的结构性分化比较严重。
问：您如何判断汇率因素在今年宏观经济走势中所扮演的角色？
张学军：我们目前的观点还是与以前一样，认为宏观调控下的经济正处在一个逐步减速的过程中。我们认为今年对宏观经济最重要的两个影响因素是利率与汇率，并且通过研究我们认为汇率今年对经济的影响将更为显著，管理层今年很可能对汇率有所调整，这主要是因为目前全球原材料价格普遍上涨使得中国面临的输入性的通货膨胀压力很大。
问：从行业角度分析，您认为汇率的调整将对那些行业产生影响？
张学军：从行业方面来看，贸易性行业如一些主要依赖出口的化工行业将受到比较大的影响，非贸易品行业却因此存在相对利好，目前德盛小盘基金在行业配置上已经考虑到该因素的影响，配置上倾向于将因汇率调整而受益行业如航空、服务业等，当然了，目前航空业也面临了航油价格上涨的压力，但在保持目前油价水平的前提下，我们认为，汇率的调整还是能对目前航空业带来利好的。除此之外，进口大宗原材料的钢铁等行业也将因汇率的上调而受益。基于目前的市场情况，德盛小盘现阶段主要还是采取防御性的策略。
问：你如何判断汇率调整的过程？
张学军：我们判断其调整的主要方式为首先从钉住美元转为钉住一揽子货币这种汇率方式，然后会有一次性升值过程，大概在5%左右。
(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)
基金一周净值 (2005年4月1日至4月7日)
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20050407 |
0.960 |
1.020 |
0.926 |
0.926 |
20050406 |
0.958 |
1.018 |
0.922 |
0.922 |
20050405 |
0.946 |
1.006 |
0.910 |
0.910 |
20050404 |
0.950 |
1.010 |
0.912 |
0.912 |
20050401 |
0.957 |
1.017 |
0.917 |
0.917 |
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