基金净值多数折损 保本基金凸显保本特色(表)

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　(一)股票型基金

　　14只股票型基金上周的平均净值损失幅度为0.67%，总体绩效情况一般，新成立不久的天同公用事业行业基金是唯一一只净值增长率为正值的基金，它的成立与开始运作，全部赶 上了一个好时机、好市道。上周净值损失较少的基金有宝盈泛沿海、博时主题、景顺长城内需等。宝盈泛沿海是成立于今年第一季度末的基金，从其已经运作的时间长度来看，其目前的绩效情况难道还可以再用股票投资的仓位低来解释吗？博时主题也是今年的新基金，进入正常运作状态后的绩效表现一直很好，本周更是展现出了较好的风险控制能力。

　　(二)偏股型基金

　　53只偏股型基金上周的平均净值损失幅度为0.79%，52只基金的净值折损，总体绩效情况不好，有三只基金的净值损失幅度高于2%，而且都是今年成立的新基金，其中既有建仓期已满的基金，也有运作时间不长的基金。看来，即使有后发的优势，如果运作的不好，风险一样可以被放大。

　　金鹰中小盘是唯一一只净值增长率为正值的基金，增长率为0.15%，其余净值损失幅度较少的基金还有银河银联稳健、南方稳健、鹏

华普天收益、华夏红利、大成蓝筹等。金鹰中小盘成立于去年年中，运作以来的绩效一直为同类基金里的中等偏下状态，近期的绩效表现良好与基础市场的行情有较大关联，尤其是上周四的大盘蓝筹股集体大幅度下跌，对于该基金的净值来说影响很小。

　　(三)股债平衡型基金

　　16只股债平衡型基金上周的平均净值损失幅度为0.64%，15只基金的净值折损。此类基金中绩效一直落后的东方龙上周突然冒尖，是唯一一只净值有增长的基金，较为引人关注。此基金是一只资产配置策略十分特别的基金，股票和债券资产的配置比例都是最低可以为零，最高可以为95%，对于货币市场工具的配置比例最低是5%，最高是100%，既全部的基金资产可以是货币市场基金。由于其绩效表现情况为在上涨行情中落后，在下跌行情中没有损失，或者损失幅度很低，鉴于其近几个月里的绩效特征，笔者认为它目前在货币市场工具上的投资比重、在债券资产上的投资比重都有可能很高。

　　(四)偏债型基金

　　8只偏债型基金上周的平均净值损失幅度仅为0.01%，绩效情况总体良好，银河银联稳健、南方宝元、中融融华这3只基金的净值正增长，其它5只基金的净值缩水。上周，此类基金的绩效表现特征为上下相差幅度巨大，银河银联稳健的周净值增长率竟然逆势上涨1.8%，为所有开放式基金中的冠军，其净值的超常规上涨，大幅度拉高了同类基金的平均收益水平；南方宝元则是更加当持有人大跌眼睛，近两周的绩效表现特征完全与市场相反，前周基础市场上涨，它的净值小幅度折损；上周基础市场行情不好，它的净值小幅度上升。湘财荷银风险是上周净值损失最多的基金，估计与其一定量的股票投资有关。

　　(五)债券型基金

　　10只债券型基金上周的平均净值损失幅度为0.27%，与前周基本相同，但净值正增长的基金只有3只，净值有折损的基金为7只。嘉实

理财是此类基金中的佼佼者，周净值增长幅度为0.39%，绩效良好，各个时间段上的绩效排名均为第一。大成债券、富国天利、融通债券等基金的净值损失幅度较大，与应该对应的基础市场行情走势相悖，其中的原因已经不必多说了。

　　(六)保本基金

　　5只保本基金上周的平均净值增长率为0.17%，总体绩效情况良好，并且是上周市场中唯一平均净值增长率为正值的一个基金类别。看来，保本基金只要是能够严格地执行预定的投资策略，就可以取得预期的收益效果。

　　(七)指数基金

　　指数型基金上周的平均损失幅度为0.7%，幅度较高，融通巨潮100、长城300等基金损失幅度较小。指数基金的基本策略就是期望通过模拟标的指数的走势来为持有人创造收益，基础市场下跌，其绩效表现当然就会与市场同步，因此，要做好对于指数基金的投资，就必须先对股票市场行情的中长期发展趋势有一个深入的研究和明确的判断。

　　(八)货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效情况平稳，20只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失良好的现金管理工具本色。长城货币、华夏现金、华安现金、中信现金、博时现金等基金绩效领先。综合考虑它的收益水平和流动性，货币市场基金的可投资价值依然十分明显。

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