担心长江电力宝钢股份补偿有限 基金抛售大蓝筹

　　□晨报记者 陈重博

　　昨日，第二批试点的长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等蓝筹类公司纷纷公布了联系方式，公司与投资者之间的沟通已逐步展开。不过，来自基金方面的最新反馈显示，多数机构投资者对传闻中蓝筹公司普遍较低的送股比例颇有微词。由此，拖累股指昨日低开低走，大盘蓝筹股更是全线受挫。

　　基金欲投反对票？

　　近两日，业内开始流传长江电力、宝钢股份等公司的试点方案：长江电力的试点补偿方案可能为10送0.5股，外加权证；宝钢股份的方案可能为10送1股，外加派现及权证。“如果长江电力、宝钢股份等公司真的推出如此低比例的送股补偿，那么它肯定过不了基金这一关。”一位资深投行人士昨日忧心忡忡地告诉记者。

　　他表示，对于送股、派现、权证等几套试点补偿方案，目前大多数基金经理认同于送股的方式。“比起权证，送股来得相对简单直接。在拿到长江电力的权证方案后，一些基金经理大呼‘看不懂’，有的甚至放言要投反对票。”

　　记者昨日致电长江电力，面对相关传闻及基金态度，公司工作人员颇为谨慎，只是称“10送0.5股的说法是市场传闻”，其余的便不愿多作解释。

　　“10送0.5股，或者退一步到10送1股，已是长江电力的送股极限；如果市场再要求其扩大送股比例，就不是上市公司层面所能决定的了。”一位保荐机构的专业人士向记者表示，如果国资委在“航母”级国企股改支付对价方面的态度未有较大转变，那么就很难指望相关公司拿出令人满意的方案。

　　大盘蓝筹受累走低

　　带着对上述蓝筹公司试点方案的失望预期，昨日盘中，两市权重股纷纷急挫。中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)的回落幅度分别达到2.98%、2.59%，4.66%，均远超过大盘的平均跌幅。

　　“股权分置改革试点的关键要看上市公司特别是大型中央企业的对价情况，也就是对价决定一切。投资者与非流通股东并不是对立关系，而是同舟共济，只要对价支付合理、合适，相信投资者完全可以理解上市公司，稳定市场的预期也就可以实现。”一份券商研究报告指出，在第一批试点公布后，引起市场一轮下跌，其根本原因就在于试点公司缺乏代表性，投资者对大盘蓝筹企业能否积极解决股权分置和支付对价缺乏预期。

　　该报告同时认为，尽管此次第二批试点公司在代表性方面有很大的突破，但代表性本身包含两层含义：一是能够参加试点，二是试点方案支付对价合理、合适；如果只是为了参加试点而试点，那么代表性问题并未得到根本的改善，甚至不如不试。因为中央企业一旦进入试点程序，方案如果不好，对市场的负面作用可想而知。

　　期待试点蓝筹作表率

　　近期试点公司已经开始与投资者交流，投资者对多数公司试点方案感觉可以接受，但也对大盘蓝筹股的试点方案给予很高的期望，这也是第二批试点公布当日市场反弹的主要动力。然而从目前了解的试点公司公布的改革思路及意向看，大盘蓝筹试点方案与市场预期存在差距，甚至有的公司借“股改”之名行融资之实，这将影响投资者的信心，其股价也将随着方案的公布而出现较大的波动。