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□记者 徐国杰 上海报道
证监会日前颁布《关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知》，对基金产品创新作出保护性规定，鼓励产品创新。申万巴黎基金公司董事长向记者透露，申万巴黎已成立专门工作小组，进行研究设计带有期货、外汇性质的基金产品。
创新带动发行
自2004年下半年以来，基金发行就逐步下滑，陷入低谷。今年23只已发行成立的基金共募集423.12亿份，远远低于去年同期水平，剔除货币基金外的基金目前首发规模多徘徊在5、6亿左右，新基金公司的生存举步维艰。
而有研究表明，带有创新性质的基金产品却在发行中取得了优异的效果。比如第一只保本型基金——南方避险的首发额就高达51.93亿，而在随后，其他基金公司的保本产品首发额连南方避险的一半都到不了。又如第一只LOF基金——南方积极配置首发35.36亿，第一只ETF基金在当时较差的市场环境中一举也取得了54.35亿首发规模。
在中国目前资本市场结构和基金市场结构的总体框架下，尤其是在几乎所有大类基金品种均已在市场现身的情况下，基金产品创新并非易事。但问题反过来看，恰恰因为如此，所以每一次真正的产品创新所带来的市场效应都是非常明显的，创新产品的首发募集资金规模几乎都大幅高于同期其他产品的平均募集规模。
期货、外汇基金进入设计视野
据姜国芳介绍说，申万巴黎考虑设计带有期货性质的基金，主要原因也是引进国际上基金行业的通行做法，也是看到了目前市场上的欠缺，可以通过期货市场来锁定风险，包括增加投资业绩的机会。
姜国芳还透露，申万巴黎这一想法已与主管部门以及相关机构作了沟通。
在众多基金重仓股中，涉及铜、油等生产资料的上下游企业为数不少，而国际铜价自去年以来暴涨暴跌，期价变幻莫测的不确定性必然会影响到上市公司的盈利，这也是稳健投资的大忌。在此背景下，有基金建议是否可以就所投资的公司进入期货市场进行套期保值。事实上，虽然期货市场给人以风险更大的表象，但以套期保值名义入场的企业，只允许进行套期保值，不能进行投机性交易，并在持仓和某些费率上有优惠，有助于基金更好抵御风险，发挥专家理财的能力。
至于设计带有外汇性质的基金产品，姜国芳表示，这包含了申万巴黎对中国资本(资讯 行情 论坛)市场的一些思考。
作为与国际接轨较早的基金业来讲，创新并不是个新词。但是在基金业追求差异化的同时，不时会遇到法规空白或是陈旧的障碍，比如期货交易的法规限制，境外投资QDII资格等的审批。多家基金公司不约而同指出，目前需要基金业界与监管部门共同努力，推进产品和市场的创新。
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