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□ 本报记者 黄华
根据中国保监会统计数据，去年第四季度，保险机构连续减持基金投资。其中，去年十、十一、十二月份的基金投资分别为733亿、698亿、673亿元，较三季度末减持70亿元。有保险公司人士表示，这主要是以下两方面原因引起的。
首先，证券市场持续低迷，基金业绩不佳，拖累了保险行业的投资收益。截至2004年12月底，保险公司持有基金673亿元，但上海基金指数全年下跌14%，深圳基金指数全年下跌高达17%，封闭式基金的折价率呈现不断扩大趋势，平均折价率从去年初的20%上升到30%左右，保险公司浮亏严重。
其次，保监会下发的一系列文件为保险资金直接入市打开通道并提供了优惠条件。根据有关规定，保险机构投资者应通过独立席位进行股票交易。独立席位是保险机构专门用于股票投资的专用席位，有利于保险公司降低投资成本，提高投资效率。保险机构申购新股不设申购上限，与普通机构投资者申购新股时不得超过发行总额10%的上限相比，获利空间进一步扩大。此外，与基金的“双十”限制不同，保险机构持有一家上市公司的股票，可达到该上市公司股票的30%；保险机构投资者租用席位不受券商倒闭牵连，等等。这些措施都增加了保险资金直接入市的兴趣，保险公司“绕道”基金的必要性进一步降低。
业内人士认为，保险资金直接入市将对基金产生三方面影响。首先是基金的竞争压力加大。尤其在风险控制机制、专业操作人员配置等方面，保险公司可能做得更到位，在做好风险控制的前提下审慎选股，从而在竞争中具有其独特优势。其次，保险资金投资渠道将进一步拓宽，可转债、公司股票等投资品种日益丰富，基金在保险公司投资组合中的比例可能会降低。第三，从长期来看可能影响基金的投资操作。
另有保险公司人士认为，对不同基金品种的态度也有所区别。就封闭式基金而言，出于流动性和盈利性等考虑，保险机构大规模撤离封闭式基金尚不现实，面对封闭式基金浮亏严重的局面，目前保险公司将很大希望寄托在“封转开”上。就开放式基金而言，保险机构的投资效果就好得多，在减持部分开放式基金的同时，也不排除对部分开放式基金的增持可能。总体来看，是看好开放式基金，看淡封闭式基金，看好股票基金，看淡债券基金和保本基金。这主要是因为封闭式基金使之深度套牢，开放式基金业绩和流动性都较好；而债券和保本基金的低收益不符合保险资金通过间接入市追求较高收益的初衷。
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