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□ 本报记者 黄华
近日来，证券市场持续下跌，基金重仓股的分化走势更趋明显。部分基金重仓股出现止跌趋稳迹象，宝钢股份(资讯 行情 论坛)等重仓股连续上升，另有部分重仓股大幅回调。业内人士表示，从重仓股走势来看，基金对市场更多持观望防御态度，对后市的看法仍偏谨慎。
昨日上证指数(资讯 行情 论坛)再次小幅下跌，基金重仓股分化走势更趋明显，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等股票出现止跌趋稳迹象，宝钢股份等重仓股连续上升，其中扬子石化(资讯 行情 论坛)涨幅逾40%，许继电气(资讯 行情 论坛)等股票则跌势不改。
业内人士表示，从重仓股的相对表现来看，基金对市场更多持观望防御态度。在投资上更倾向于受宏观调控影响较小、业绩预期清晰的公司，以及绝对和相对估值都接近谷底的公司，比如机场、港口等上市公司等，这些公司的走势也表现得较为稳健。对于部分前期调整幅度过大的周期性行业公司，基金也可能重新予以关注。对于那些投资价值不大的上市公司，基金则可能采取减持的策略，防止投资风险。
业内人士认为，近期以来，在一系列政策因素和市场心理预期的影响下，股票市场面临着诸多考验，这必将影响基金对后市的看法。结合重仓股的走势和仓位变动分析，虽然多数开放式基金仓位仍变动不大，但部分基金却出现连续减仓迹象。从数量上看，小幅减持的基金继续占多数，表明基金的看法仍偏谨慎。
公开资料显示，去年基金规模继续大幅增长，但业内人士认为，由于证券市场持续低迷不振等主客观因素，基金在高速发展的同时也面临着很多问题和压力：
靠天吃饭的状况没有改观。2004年股指整体下跌，并在四季度创五年来最低点，这一点充分反映在基金业绩上。季报显示，2004年四季度基金全行业亏损15.8亿元，其中封闭式基金亏损10亿左右，基金资产再度缩水。
部分基金可能有清盘风险。去年债市和股市双双下跌?债券型基金对债券、可转债、股票的投资全面失利。根据《证券投资基金运作管理办法》，如果持有人数量不满200人或者资产净值低于5000万元持续20个工作日，基金管理人应该向证监会报告并提出相应解决方案。据此，目前部分债券型基金已面临清盘风险。
部分保险资金可能撤离。保险公司一直是基金的最大持有人，但2004年10月以来保险公司对基金的投资规模连续下降。保险公司大幅减持基金的主要原因应是调整投资方向，由于保险资金运用渠道不断拓宽，保险公司可能从基金中抽出部分资金投入股票市场。这对基金可能会造成一定影响。
不过从整体来看，基金所面临的机遇远远大于挑战，一系列有利因素将继续推动基金快速发展，基金在证券市场将继续居于主导性的机构投资者地位。
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