交银施罗德精选股票证券投资基金招募说明书11

　　九、基金的投资

　　交银施罗德精选股票证券投资基金是在坚持交银施罗德价值投资理念前提下，针对中国证券市场当前状况及未来发展前景，为满足投资者不断增长的投资理财需求而设计的一个精选股票基金。

　　基金管理人将坚持并不断深化价值投资的基本理念，利用施罗德集团公司的全球投资研究网络和分析方法，深入分析高速发展的中国经济与资本市场的无限商机，充分发挥专业研究与管理能力，适度配置资产，精选证券，在防御型股票、成长型股票和固定收益证券上作适度的配置。在有效控制下行风险的前提下，最大程度实现基金资产的长期稳定增长。

　　(一)投资理念

　　本基金的投资理念是：通过专业化研究分析，积极挖掘非完全有效市场中的投资机会。该理念至少包含以下三方面的含义：

　　1、证券市场不是完全有效，通过专业研究可以获得信息优势，识别未被合理定价的投资品种。

　　2、内在价值是判断买卖时机的重要依据。

　　本基金管理人的研究分析将注重证券的长期内在价值，并以此为依据来识别未被合理定价的证券的投资机会，寻找合理的买卖时机。

　　3、根据经济周期的变化适度配置资产，精选证券，在防御型

股票、成长型股票和固定收益证券上作适度的配置，是抵御市场风险的最有效手段。

　　(二) 投资目标

　　本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制风险，分享中国经济与资本市场的高速成长的成果，谋求实现基金财产的长期稳定增长。

　　(三) 投资对象

　　本基金的投资对象重点为经过严格品质筛选和价值评估的上市公司股票，这些公司具备良好的产业前景、明确的发展策略、完善的治理结构和良好的财务状况。本基金也将投资于债券和货币市场工具。

　　在正常市场情况下，基金的投资组合为：股票资产占基金资产的60-95%，债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。在基金实际管理过程中，管理人将根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化，适时调整基金资产在股票、债券及货币市场工具间的配置比例。本基金的资产配置限制如下表所示。

　　表一：资产类别和配置比例

　　资产类别资产配置范围

　　股票60-95%

　　债券、货币市场工具以及中国证监会允许的其他金融工具5-40%

　　(四) 业绩比较标准

　　本基金的业绩比较基准采用：

　　75%×沪深300指数+25%×中信全债指数

　　本基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深300指数。沪深300指数是依据国际指数编制标准，结合中国的实际情况由上海证券交易所、深圳证券交易所联合编制，它属于我国首个由官方推出的沪深两市统一指数，科学地反应了我国资本市场上市公司市场变化水平，具有较高的权威性及市场代表性。因此，沪深300指数是衡量本基金股票投资业绩的理想基准。

　　本基金债券投资部分的业绩比较基准是中信全债指数。中信全债指数覆盖交易所和银行间两个债券市场，包括国债、企业债、金融债和可转债等，具有广泛的市场代表性，适合作为本基金的债券投资业绩比较基准。

　　如果今后市场有其他代表性更强的业绩比较基准推出，本基金可以在经过适当的程序后变更业绩比较基准。

　　(五) 投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　(六) 投资策略

　　本基金的投资策略为：自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制下行风险。

　　资产配置

　　本基金采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，结合定性分析和定量分析，形成对不同市场的预测和判断，确定基金财产在股票、债券及货币市场工具等类别资产间的分配比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整股票资产、债券资产和货币市场工具的比例，以规避或控制市场风险，提高基金收益率。

　　行业配置

　　本基金将通过对经济周期、产业环境、产业政策和行业竞争格局的分析和预测，确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响，得出各行业的相对投资价值与投资时机，并据此对基金股票投资资产的行业分布进行动态调整。

　　股票选择

　　本基金综合运用施罗德集团的股票研究分析方法和其它投资分析工具精选股票构建成份股。具体分以下三个层次进行：

　　1、品质筛选

　　通过净资产收益率、自由现金流量等选定的财务指标筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司；

　　2、公司质量评价

　　通过对上市公司直接接触和实地调研，了解并评估公司治理结构、公司战略、所处行业的竞争动力、公司的财务特点，以决定股票的合理估值中应该考虑的折价或溢价水平。在调研基础上，分析员依据公司成长性、盈利能力可预见性、盈利质量、管理层素质、流通股东受关注程度五大质量排名标准给每个目标公司进行评分。

　　3、多元化价值评估

　　在质量评估的基础上，根据上市公司所处的不同行业特点，综合运用多元化的股票估值指标，对股票进行合理估值，并评定投资级别。在明确的价值评估基础上选择价值被低估的投资标的。

　　4、股票组合的风格配置策略

　　在股票组合中，防御型股票和增长型股票做适度均衡的配置，并在经济周期减速与衰退期，加大防御型股票的投资比重；在经济扩张期则加大增长型股票的投资比重。通过不同经济周期下采取相应的阶段性投资策略，追求更稳定的投资回报和更低的波动性。

　　(七) 投资限制

　　1、组合限制

　　(1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；

　　(2)本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；

　　(3)本基金财产参与股票发行申购，基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　(4)法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定；

　　(5)本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定。

　　2、 禁止行为

　　为维护基金份额持有人的合法权益，本基金禁止从事下列行为：

　　(1) 承销证券；

　　(2) 向他人贷款或者提供担保；

　　(3) 从事承担无限责任的投资；

　　(4) 买卖其他基金份额，但是国务院另有规定的除外；

　　(5) 向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者债券；

　　(6) 买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券；

　　(7) 从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

　　(8) 依照法律、行政法规有关规定，由中国证监会规定禁止的其他活动。

　　如法律法规有关规定发生变更，上述禁止行为应相应变更。

　　(八)投资组合比例调整

　　基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。

　　(九)风险收益特征

　　本基金是一只稳健型的股票基金，属于股票型基金中的中等风险品种，本基金的风险与预期收益都要高于混合型基金。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金财产长期稳定增长。

　　(十)基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则及方法

　　1、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利，保护基金份额持有人的利益；

　　2、不谋求对上市公司的控股，不参与所投资上市公司的经营管理；

　　3、有利于基金财产的安全与增值；

　　4、不通过关联交易为自身、雇员、授权代理人或任何存在利害关系的第三人牟取任何不当利益。

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