绩优股票基金再陷赎回怪圈

　　记者 刘国水

　　根据WIND资讯的统计，截至2005年12月31日，共有216只基金披露净值(AB级基金合归一只)，规模合计4652.83亿份，基金资产净值为4628.82亿元。与2004年相比，规模同比增长43.85%。值得注意的是，股票型基金再次陷入“业绩越好赎回越盛”的怪圈，八成以上的股票基金遭遇净赎回。交银施罗德精选基金经理赵枫认为，赎回行为有多种原因。他提醒投 资人，在进行赎回操作时应该更理性地看待赎回与再投资之间的关系。

　　WIND资讯统计显示，2005年第四季度开放式基金总体遭遇净赎回。与三季度末相比，所有基金总共被赎回了296.18亿份，总体赎回比例达到了7.17%。具有可比性的39只基金中，有32只在去年分别遭到了不同程度的赎回。在2005年新成立的20只股票型基金中，有13只基金呈现净赎回状态。

　　更加值得注意的是，不少业绩优秀的产品成了赎回的“重灾区”。以2005年9月成立的银行号基金———交银精选(资讯 净值 论坛)基金为例，截至1月6日，该基金成立以来累计净值增长率为7.11%，列同期成立股票基金之首，但依然没有逃过赎回的怪圈。业内人士分析，基金遭赎回的原因大致为以下几种：

　　一是年底需要资金。机构年底有资金回笼需求，而部分投资人年底消费支出增加。由此导致的赎回实际上是正常现象，整个行业都是如此。但是，业内人士建议，投资人在进行股票基金投资时，要合理安排长期和短期资金，对于短期会用到的资金，可以选择固定收益类的产品，如货币市场基金，而用长期闲置的资金投资股票基金。否则，如果需要用钱时恰逢净值下跌，则会受到不必要的损失。

　　二是信心不足，获利“落袋为安”。这代表了大部分风险厌恶型个人投资者的心理。2005年，由于市场扩容压力较大，股市情况没有明显好转，使得前期股票型基金收益受到影响。四季度以来，基金重仓股逐步走强，全年股票基金平均收益为2.84%，相比上证综指2005年下跌8.29%的幅度，股票型基金跑赢大盘11个百分点。但由于投资人对2006年的市场缺乏信心，“落袋为安”的愿望强烈，因此选择了在年底获得小部分收益后赎回。实际上，股市具有强烈的周期特征，而普通投资人总是在大涨的时候进入，而在跌入低谷时丧失信心退出，这不符合股市投资低点介入的原则。多年的实践证明，只有那些在低谷中坚持下来，在低迷市场上看准时机进入的人，才能够更早分享到更大的投资收益。

　　三是“高抛低吸”，把基金当股票炒。这种赎回行为是不理智的。开放式基金不是股票，它的价格由其资产净值决定，与供求无关。有些投资人在基金净值上涨时赎回业绩好的基金，反而去购买净值较低的“便宜”基金，认为这样符合“高抛低吸”的原则，把基金当股票炒。实际上，基金业绩差别体现了管理人的投资能力，业绩差的基金并不会因为“便宜”就会有高的回报，除非它的管理人在投资能力上有所改善。投资人这种波段炒基金的做法不但抬高了投资成本，同时降低了投资收益，也有悖于基金长期投资的理念。

　　赵枫认为，基金是一种长期

理财产品，投资人在选择时应该根据自己的情况选择适合自己的产品；业绩表现稳健、管理人信誉度高的股票基金通常是比较好的选择；在进行赎回时，也要保持理性，争取更多长期获利的机会。