基金投资新思路：价值+成长

　　FN记者 刘国水

　　在股票基金投资中，价值类股票投资和成长类股票投资是两个主要的投资方法，其中，成长类股票主要关注盈利的变化趋势而不太注意股价，在市场处于牛市阶段相对表现出色，而价值型则关注股利收益和市盈率，在市场处于熊市阶段相对表现出色。

　　广发聚丰基金的基金经理易阳方认为，单纯的投资策略无所谓对错，关键是要在正确的时间运用正确的投资策略。据易阳方介绍，目前市场上有很多基金都会在价值型资产和成长型资产方面有所侧重，实际上，与单纯投资于价值类股票或者成长类股票的基金产品不同的思路是，在价值类和成长类股票的优化配置中寻找回报，能使可选择的投资股票更多。

　　基金投资没有永恒的、一成不变的策略，只有永恒的追求投资收益，为投资者创造价值。随着时间的推移，成长股和价值股会相互转化，同样一个上市公司在不同的时期经营状况不同、未来的成长性也不一样、各个时期市场的估值水平也不一样。以微软公司为例，从1996年至2002年，微软的利润增长了近3倍，股价上涨了450%以上，很多成长型投资经理从中受益；此后，随着微软的前进步伐开始放缓，在过去5年里，微软流通股的股价下跌了13%。不过，随着该公司股价的走低，价值型投资经理却开始看好该股。易阳方强调：“根据我们对国内股市的研究，价值与成长型

股票风格指数的阶段性表现差异较大，集中投资于股票市场某类风格股票的投资者承担的风险更大：比如在2002年价值型股票的表现要远好于成长型股票，相比而言，投资成长型股票的投资者承受的风险比较大；而在2005年上半年成长型股票的表现要远好于价值型股票，投资价值型股票的投资者承受的风险就比较大。”

　　近日，广发基金管理公司旗下第五只产品——广发聚丰基金正式推出。易阳方介绍，广发聚丰基金是广发基金公司经过深入研究，在借鉴国际市场的成熟投资实践经验后推出的。易阳方认为：基金发展到今天，国际上大的门类产品国内基本都有了，对于产品的创新，我们不能为创新而创新，不能为了市场概念而创新，而是要结合每个公司的优势和市场情况。国内外的实证研究表明，成长股与价值股的业绩表现具轮动性，表现出成长类和价值类股票业绩的周期性转换的特征。因此，广发聚丰基金希望通过正确把握市场脉搏，通过对价值类与成长类股票进行动态优化配置，为投资者谋取长期稳定的收益。