渣打银行：外汇远期交易名大于实

　　本报记者 唐昆 发自北京

　　昨日，渣打银行发布2005年中国货币观察报告，报告称虽然中国外汇远期交易获得飞跃，但尚未形成有效对冲机制的国内银行依然面临风险。

　　报告认为，远期交易的参与者并不积极，渣打担心可能导致在岸远期市场变成在岸 操作的离岸无本金交割远期合约市场。渣打银行认为，目前中国远期期汇合约难以有效运作，银行业面临外汇风险。

　　渣打银行认为外汇交易存在多项制约因素。包括银行无法用原来的即期交易为远期保值，法律上不允许银行在交易的第一个即期阶段按照通常的做法卖空美元，银行间缺乏交易对手协议和信贷额度，即期交易成本昂贵等。

　　这些限制影响了银行远期交易的能力，只有远期未偿付直接交易可以出售给公司或者在银行间出售。在岸远期价格不能反映利率平价。

　　渣打银行提出了三项政策建议：允许银行持有卖空和买入美元的头寸，解除对即期交易的限制；允许银行利用即期交易来套期保值远期交易；允许在岸银行为套期保值目的进行无本金交割远期交易，譬如韩国允许银行进行此类交易，头寸被包括在银行对净头寸敞口总量的报告中。

　　最后渣打银行还建议，降低外汇交易中心对经纪人的收费，把结算日推移至国际标准的T+2。而据消息称，外汇交易中心正在考虑允许银行自己选择使用T+2还是T+1。