日元实质汇率跌至广场协议签订20年来最低点

　　分析师们认为，这意味着日本出口正享有1985年广场协议以来的最有利价格优势

　　本报记者 唐昆 发自北京

　　11月中旬，日本央行编制的日元实质有效汇率指数跌至 106.2，这一水平为1985 年10 月以来的最低谷。而昨日美元兑日元亦报于119.40，接近上周2003年8月以来的最高点119 .58。

　　实质有效汇率这一指标，旨在评估由日元汇率所确定的日本国际竞争力。实质有效汇率根据贸易比重对双边真实汇率进行加权，目前共有15种货币被计入日本央行公布的指数中。

　　日元实质有效

汇率今年以来持续下跌，日元对多种货币全面走软，分析师认为这一趋势给日本经济带来动力，并可能将持续到明年一季度。

　　106.2的水平为20年来的最低点。20年前，日本与美国、英国等西方伙伴签订了著名的广场协议，旨在压低美元，遏制美国贸易赤字屡创新高的势头。

　　该协议签订之后，各国央行抛售美元，日元大幅升值，三年内兑美元升幅高达50%，分析人士将此后日本经济持续低迷归罪为该次日元升值，为此日本财务省曾经大量抛售日元，以遏制日元升势。

　　“日元正在全面走软，这种趋势有望持续到明年第一季度。”外汇宝分析师李骏表示，除了兑美元之外，日元兑欧元正在逼近历史新低，兑

澳大利亚元也逼近八年来最低谷。

　　李骏认为，低利率是日元汇率走低的主要因素。

美联储升息势头不减，欧元区也明确表达了加息的愿望，而日元则继续成为世界上利率最低的货币，这决定了日元短期内的走势，“除非美联储停止升息，日本央行结束宽松的货币政策。”

　　近期日本股市的上升也促使了日元的下跌。在过去一年，日本股市的投资者们获得了20%~30%的回报率。投资者们的套现资金开始追逐海外债券，而回报率在2%以下的日本债券备受冷落。在日本一次讲座时，李骏询问台下的分析师们如何看待日元债券，得到的回答是没有投资价值。

　　而随着日元持续走低，美元走强、美国贸易赤字再创新高，形势似乎将回到20年前的那一幕。但是本次日元走低却并没有引起美国等国家的关注，美国正在着手解决国内的通货膨胀。

　　日元走低将进一步提升日本产品竞争力，日本出口在9月时创下5.925万亿日元的纪录。

　　分析师们认为，日元实质有效汇率的走低，意味着日本出口正享有1985年广场协议以来的最有利价格优势。而这已经开始引起周边国家的关注，韩国财政经济部副部长权泰申昨日表示，对韩元兑日元的急速升值非常担心，如果涨势过度韩国方面将采取行动。