杨英杰：财政货币政策联手稳定经济增长

　　杨英杰

　　7月20日晚，两项重要宏观调控举措同时出台：国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%；中国人民银行宣布，自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。减税、加息，财政政策和货币政策联手，打出了“二率”齐动的调控组合拳。

　　此前，国家统计局刚公布了今年上半年GDP数据，同比增长11.5%，经济有趋热之忧。统计表明，货币供应量和信贷正面临反弹压力，相应地也表现为投资反弹压力明显，通胀压力隐现。利率是资金的价格，上调贷款利率会增加贷款需求方的资金使用成本，有利于减少贷款需求，抑制投资需求的过快增长，同时，也有利于抑制贷款和货币供应量的过快增长进而稳定已有上涨端倪的物价水平。

　　加息和调减利息税率之后，一年期存款的实际利率基本接近上半年CPI水平，有效地改善了存款的“负利率”状态。这一加一减，有利于保护存款人利益，直接增加居民特别是低收入群体的利息收益。当然，也可以说减税的作用更大程度上是对市场预期的一种引导和稳定，使市场确信政府十分关注诸如

　　上半年GDP11.5%的增长速度，使得今年GDP增速有可能创下自1994年达到13.1%以来的最高水平。照此发展，

　　提高经济发展的质量和效益，政府调控经济的方式一定要符合市场经济发展的内在要求。财政、货币政策是成熟市场经济国家通用的调控经济的手段，对决定资源配置效率的价格信号有着重要的引导功能。市场经济之所以优越于计划经济，就在于众多市场参与者的自愿交易所形成的价格，能够比中央计划更有效地配置资源，在价格信号的指导下，资源会及时流向社会最需要的地方。价格配置资源的效率之高低，在于其准确度的高低。因此，政府应尽可能地减少对价格体系的干扰，避免人为地扭曲价格信号，导致资源的低效率配置。政府调控经济的一切手段和措施，其着力点不在价格本身之高低，而在于保证价格信号是由市场参与者经过自由博弈而达成，以及准确的价格信号能够引导资源合理地流动。

　　本次加息与减征利息税的组合清楚地表明，政府调控经济的措施更加成熟，真正做到了未雨绸缪，并不是如有人所言本次调控仍是针对股市、房市而来。很明显，本次调控重在为经济主体未来的行为提供合理稳定的预期，为经济社会在发展的关键阶段、关键时期提供重要的合乎市场经济发展要求的政策性支持，对于稳定经济未来发展至关重要。当然，如以前一样，本次调控效果如何，并不简单地取决于调控措施本身是宽还是严、是紧还是松，其效果很大程度上还取决于市场参与者对调控措施的敏感度，这种敏感度来源于经济行为如投资决策是否在很大程度和相当比例上由预期的经济收益(而非其它如政治收益)来决定；其效果还依赖于市场主体在多大程度和多大比例上能够不受干扰地、自觉地依据价格信号做出配置资源的合理选择，而这一点，恰恰是完善社会主义市场经济体制方面能否取得重大新进展的关键。 来源：《学习时报》