华泰宏观：制造业PMI仍处高位主因利润支撑_新浪财经

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　　华泰宏观：制造业PMI仍处高位主因利润支撑

　　8月中采制造业PMI较前值环比上行0.1个百分点至51.3%，稳定在较高水平主因利润支撑下，企业生产短期内基本稳定。本月生产指数上行0.3至53.3%，但新订单指数回落0.1至52.2%，生产与订单剪刀差继续扩大意味着未来动能或将继续走低，我们坚持认为工业数据未来将缓慢回落，但是速度较为缓慢，充分体现韧性。目前我国工业数据仍较具韧性，预计未来回落的速度是缓慢的。近期各项信号体现政策转向清晰，8月30日的国务院常务会议决定再推新举措支持实体经济发展，包括减税降费、鼓励增加小微企业贷款、推动更高水平对外开放，鼓励和吸引境外资本参与国内经济发展等方面。未来我们继续看好基建反弹和工业稳健。股市仍看好信用扩张的周期性行业机会，同时我们提示关注CPI与PPI剪刀差收窄对消费类行业的盈利传导。近期稳增长扩信用可能会对利率债构成短期冲击，但未来仍是大趋势向下的；保障融资平台合理融资需求，我们更为看好基建类城投债，而企业信用债仍需做好信用风险识别。

责任编辑：万露

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