资本市场双向开放进程又进一步！
21日下午，全国中小企业股份转让系统公司（下称“全国股转公司”）与香港交易及结算所有限公司（下称“港交所”）在京签署了合作谅解备忘录，“新三板+H股”就这样来了！
根据这份备忘录，双方欢迎对方市场符合条件的挂牌/上市公司在本市场申请挂牌/上市。同时，全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市，将不设前置审查程序及特别条件。
翻译一下：以后新三板挂牌企业赴港交所上市将不用摘牌，而是采用增量发行股份的方式，同时保留新三板挂牌企业和H股上市企业的“身份”、同时享有两地市场的交易、定价及融资服务。挂牌企业申报H股IPO的，在筹划申请发行H股期间须履行信息保密义务，原则上无需申请暂停转让。
合作谅解备忘录的签署，迈出了企业内地与香港市场两地挂牌的第一步。据悉，下一步双方还将就具体操作层面的问题进行论证和明确。不能不说，新三板挂牌企业有福了！
21日的签约仪式上，共有12家新三板企业受邀观礼。但与此前市场误传不同，所谓的”新三板+H股试点名单”并不存在，“4家以内公司先行试点”的说法更是无从谈起。
上证报记者了解到，与A股市场支持新经济企业采用试点模式、作出特殊政策安排的方式不同，新三板+H股企业在挂牌/上市方面并不享有特殊政策优待，两地市场也不会开辟所谓审核绿色通道，而是必须符合两地市场现行的挂牌/上市要求。
合作谅解备忘录
签署意味着什么？
全国股转公司有关负责人表示，新三板部分挂牌公司提出了京港两地挂牌融资的迫切需求，参照沪深上市公司到境外发行股票并在香港联交所上市的成熟做法，全国股转公司与香港交易所签署了合作谅解备忘录，为落实推动两地挂牌建立了基础性的合作框架。
备忘录的签署打通了新三板市场与境外市场的联系渠道，开辟了全国股转系统对外开放的可行路径。
根据该备忘录，双方可以以多种方式开展人员交流合作，全国股转公司可籍此学习境外发达资本市场的先进理念和成功经验，不断完善市场功能。
据了解，全国股转公司与香港交易所将在备忘录框架下加强沟通对接，建立监管协作安排，充分发挥交易所一线监管职责，切实保护两地投资者合法权益。
下一步，全国股转公司和港交所还将深化合作，就监管合作、数据交换，以及发行H股的挂牌公司的信息披露等方面建立相关安排。双方将保持充分沟通，及时协商解决有关问题。
新三板+H股机制下挂牌企业
将获得哪些好处？
今年3月22日，港交所网站披露了新三板明星企业华图教育在港股主板申请上市的招股书。华图教育于今年2月13日从新三板市场摘牌，一个月后转投港股市场。
业内人士分析，由于目前新三板市场的制度建设尚无法满足一部分企业的发展需要、A股IPO审核趋严等原因，新三板排队IPO的企业迎来一波“撤退”小高峰，同时港交所上市制度改革去年底宣布推出，使得香港市场对这些企业的吸引力进一步增强。
原有机制安排下，民营企业赴港上市通常采取红筹模式，国有企业赴港上市则普遍采取A+H模式。而新三板挂牌企业若想赴H股IPO，必须先从新三板市场摘牌，这使得企业丧失了内地市场的交易及融资渠道，间接增加了企业的融资成本。
今日新三板与港交所签订的合作谅解备忘录解决了这一问题，使得继A+H之后，新三板+H股模式也成为可能。
在“新三板+H股”的两地挂牌机制下，企业将能获得哪些实惠？
新三板、港交所双方欢迎符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市。挂牌公司到境外发行股票并在港交所上市的无需在新三板市场终止挂牌。
全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市，将不设前置性审查程序及特别条件。
挂牌企业申报H股IPO，在筹划申请发行H股期间须履行信息保密义务，原则上无需申请暂停转让。（如存在《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》4.4.1条第（一）项、第（二）项规定情形的，应当及时申请暂停转让，直至按规定披露或相关情形消除后恢复转让。）
挂牌公司可以结合自身业务发展规划，充分利用境内外两个市场进行资本运作，实现与境外资本的对接。
新三板+H股试点名单？
这个真没有
合作谅解备忘录的签署，迈出了企业内地与香港市场两地挂牌的第一步。哪些企业将率先享受到政策优惠成为市场密切关注的问题。
此前市场曾经传闻，会有4家或4家以内企业被列入新三板+H股的试点名单。但据上证报记者从权威渠道求证——
这个真没有。
今天下午的签约仪式上，共有12家新三板企业受邀观礼。但最先成为享受新三板+H股政策优惠的企业并无家数限制，也并不一定与这些企业完全重叠。
上证报记者获悉，与A股市场支持新经济企业采用试点模式、作出特殊政策安排的方式不同，新三板+H股企业在挂牌/上市方面并不享有特殊政策优待，两地市场也不会开辟所谓审核绿色通道，而是必须符合两地市场现行的挂牌/上市要求。
同时，挂牌公司发行H股须遵守《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》及中国证监会相关规定。
发行H股的挂牌公司
如何披露信息？
全国股转公司有关负责人介绍，挂牌公司申请发行H股，应当按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》的相关要求，在全国股转系统指定信息披露平台及时披露相关重大信息。
这些信息包括：董事会决议、股东大会决议、中国证监会受理申请材料、向香港联交所提交申请材料、中国证监会核准情况、香港联交所聆讯情况、刊发招股说明书、完成股票发行和上市及其他对股票转让价格可能产生较大影响的信息。
同时，为了维护市场公平，确保两地投资者享有同等的信息知情权，发行H股的挂牌公司在香港联交所披露的文件应当在全国股转系统指定信息披露平台同步披露。
按照全国股转公司的要求，申请H股IPO的挂牌企业，其主办券商应当依据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》等相关规定对挂牌公司履行持续督导职责，对于挂牌公司根据香港联交所规则要求披露的信息，主办券商应当督导挂牌公司在全国股转系统指定信息披露平台同步披露，并对前述披露文件内容的一致性进行审查。
延伸阅读
全国股转公司总经理李明：
新三板对外开放迈出第一步
未来将继续前行
全国股转公司总经理李明在21日的签约仪式上致辞表示：
大力推进资本市场对外开放是党中央、国务院关于扩大对外开放的重要战略部署，是当前深化金融体制改革的一项重要任务。港交所作为领先的国际资本聚集地，为内地企业走向世界提供了重要渠道。
全国股转公司经过五年发展，已经成为中国多层次资本市场的重要组成部分，聚集了很多极具发展前景的创新创业企业。香港交易所和全国股转系统在市场功能定位、服务对象构成、投资者结构等方面各有特点，双方建立合作机制有利于优势互补、互惠互利。
此次签署合作谅解备忘录并推动两地挂牌具有重要意义，为促进资本市场的双向开放和两地市场的互联互通开启了新的探索，也是全国股转公司与国际市场对接的重要一步。全国股转公司将在开放发展的过程中不断完善市场功能，为挂牌公司提供更为开放、多元的融资渠道，为挂牌公司“走出去”、国际资本“引进来”提供更多助力。
这是新三板市场对外开放的第一步，未来新三板市场也将在国际化的道路上继续前行。
全国股转公司与香港交易所的合作才刚刚开始，还将着眼于长远和未来，持续不断完善合作机制与范围，推动优质挂牌公司通过两个平台的合作优势，实现快速发展。
港交所集团行政总裁
李小加在签约仪式上的致辞
港交所集团行政总裁李小加在签约仪式上致辞表示：
新三板市场是在现有制度下的一个创新，由于中国市场发展的特殊情况，市场尚不能够在发行端完全放开。A股注册制不能完全实现，但又有很多企业有融资、交易、扩大影响力的需求，现有需求满足不了的情况下，新三板就是一个非常重要的制度安排。
港交所与新三板市场具有天然的联系，都扮演着改革的角色、开放的角色，都在帮助国家解决尚待解决的问题，双方的合作是必然的，合作的思路也很清晰。
目前，已经在新三板挂牌的公司数量比较大，在现有的融资制度基础上，新三板市场与港交所合作，使得1万多家企业有了新的、可行的发展方案，可以实现新三板+H股上市，同时已经在新三板挂牌的也不需要摘牌。过去有A+H股机制安排，现在也有了新三板+H股安排。
未来，双方将一起开展监管、合作，让企业在新三板获得良好资本市场服务的同时，也能同时享受到国际市场的优势。总而言之，港交所与新三板具有同样的理想，同样对未来的渴望，双方合作一定能够创造更加美好的明天。
（实习生刘艺文对此文亦有贡献）
责任编辑：张瑶
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