宁高宁到了中化后：“将军不追小兔”的本领更高明了

　　将军宁高宁的小兔

　　来源：po镇 镇长

　　你知道吗？站在塔尖儿上的人，以前也有一穷二白的时候。

　　1978年，飞往伦敦，想见证资本主义剥削的副主席王震，拿自己的工资与伦敦一位普通环卫工人的比了比，受到了刺激：他的工资只有这个工人的6分之一。

　　多少个“王震们”出海考察了一圈后，邓小平、陈云下定了决心，中国开始了一条有着自己特色的市场化之路。

　　实施了改革开发政策的中国，仍然穷困了很多年。在很长的一段时间里，可以说中国是一个没有富人的国度。

　　允许一部分人先富起来——这个国策，因而被领导人提出了。

　　1989年，在华润集团企发部担任经理的黄铁鹰，第一次被委派出国考察，去的国家是意大利。

　　黄铁鹰到了意大利才发现，没有带衬衣。本来想在当地买几件，他却发现意大利的衬衣太贵了。

　　没多少钱的黄铁鹰想了一个折中之法：西服配T恤配领带，反正西服也能将T恤的裸手臂遮住。

　　黄铁鹰凭着这样的穿着打扮，陪着华润的领导兼兄弟宁高宁，逛遍了意大利的大街小巷，拜见着意大利的企业精英。

　　衣品不算低的宁高宁，在整个出国过程中，没有对黄铁鹰的穿着评价一个字，连语气和缓的玩笑式的注意措辞的评价都没有。

　　宁高宁不像谢勇，他没有让黄铁鹰沦为前后受敌的胡景晖。

　　宁高宁的“不置一词”，换来了黄铁鹰对他持续多年的高褒奖：

将军赶路，不追小兔。

　　每一次黄铁鹰需要评价宁高宁，讲出来的东西，往往包含这一个宁高宁“一言不发”的故事。

　　现在，黄铁鹰去做老师了。

　　宁高宁则扮演者国企救世主的角色，这些年从一个国企跳到了下一个国企。

　　2016年年初，他到了中化。

　　宁高宁到了中化之后，“将军不追小兔”的本领，更高明了。

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　　中化是央企中的骨干。

　　在2017年《财富》发布的企业世界500强榜单上，中化排名第143位。

　　中化的业务主要包括能源、农业、化工、地产、金融五大领域。

　　其中的地产板块，主要集中在麾下的香港上市公司——中国金茂手中。

　　今年3月以来，中国金茂的主要两位话事人：李从瑞和江南，正在为包括自己在内的金茂管理层，筹备一场异常华丽的party。

　　3月至今，中国金茂的执行董事、管理层持续从二级市场收购上市公司的股票。合计花了3亿港币，买了0.75亿股股份，平均持股成本是3.89港元/每股。

　　金茂的执行董事包括李从瑞、江南和宋鏐毅3个人。至于购买股份的管理层包括哪一位，就不得而知了。

　　1年多之前的2016年10月，李从瑞、江南还分别获得了中国金茂150万股股票期权。行权价格只有2.2港元/每股。

　　可以想明白的是，李从瑞、江南正尽最大的能力建仓。

　　按照中国金茂的说法，金茂没有给购买股票的管理层提供任何资金支持。

　　可李从瑞和江南都是比较年轻的70后：分别出生在71年和73年，都出生在4月。他们赚的并不多。

　　两位不到50岁的70后能变成中国金茂的主话事人，需要感谢的是两瓶高端红酒：10万人民币一瓶的拉菲及同等价位的法国勃艮第。

　　他们的前领导蔡希有，就有因为喜欢喝这两瓶酒的原因，提前被抓进了号子，才促成了李江的上位。

　　然而他们的薪资水平和他们的title并不匹配。2017年，在中国金茂3个执行董事中，李从瑞的总薪酬是710万人民币，江南的是626万人民币，宋鏐毅的是231万人民币，合起来不过1568万人民币。

　　3亿港币合计2.67亿元人民币，是这3个执行董事1年总薪酬的17倍，达到了李从瑞1年薪酬的36倍。

　　更何况，李从瑞7年前才开始担任中国金茂的执行董事，彼时的工资水平只有不到300万人民币。

没有获得资金支持的情况下，“李从瑞们”算是砸锅卖铁增持中国金茂的股票了。

　　厉以宁说：能把投资主体搞清楚的产权改革始终是中国最重要的改革。

　　宁高宁担任中粮集团董事长时，也提到了国企所有人缺位的问题：

“美国最大的玉米加工企业——mcp是由5500个农户组成的，这些农民当然管不了企业。他们有一个24的董事会。如果企业经营出现了问题，他们会对董事会进行惩罚甚至撤职。

中国的国有企业当中，连这5500个农民都没有……”

　　国有企业归全国人民所有，也就是说，归包括你我在内的不到14亿国人所有。

　　可有没有发现，虽然你我掌管着千百家国企，却几乎没有针对哪一个国企的发展发挥过一丁点儿作用。

　　归所有中国人所有的结果就是国有企业所有人的缺失：连能罢 免董事会的5500个农户都找不到。

　　国有企业所有人缺位造成的问题有2：国企对职业经理人的薪酬含糊其辞，为了避免国有资产流失的嫌疑，普遍低于行业平均水平；又因为所有人对职业经理人监管的缺失，为职业经理人通过其他途径谋利创造了空间。

　　李从瑞、江南的薪酬，不要说和夏海钧、莫斌等民企职业经理人数亿元的薪酬比。他们的薪酬连民企的一些中层高管都比不了。

　　去年年底跳到恒大担任恒大经济研究院院长的任泽平，年薪1500万人民币，是李从瑞、江南和宋鏐毅3人的总和。

　　“高薪养廉”的反意意味着什么？

　　而对最接近消息内核，甚至可以制造消息的职业经理人来说，赚钱最安全、最靠谱的方式，不是贪污，不是受贿，自然就是炒股了。

　　是否还记得凭着一张嘴和PPT套现几百亿的贾跃亭？贾跃亭的戏份是永远只领取1元年薪。他的老婆甘薇委屈的说，“不够给女儿买糖。”

　　结果，薪资不够给女儿买糖的贾跃亭，在美国洛杉矶买了好几套别墅，坐可坐莲，站可观海。就是因为炒股，他前前后后套现了几百亿。

　　谁知道，在这一次中国金茂的大party上，之前没有富起来的那些人中，能产生多少个亿万富翁呢？

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　　很难说清楚国企的管理层值多少钱。

　　因为对一家国企来说，你很难精确的揣度：它发展好了，到底是职业经理人的因素多一些，还是血统的因素多一些？

　　不几天前的2018年8月28日下午，微雨中的香港香格里拉酒店，中国金茂在第39层举办了投资者大会。包括李从瑞在内的管理层悉数到场。

　　李从瑞在现场的言论，一直表达的意思就是：

中国金茂是zhengfu的亲儿子。

　　在房企利润率不断下滑的当前，李从瑞居然骄傲的说：

要不是政府限价，我们确实有很多项目，毛利率达到50%、60%、70%都有。

之所以毛利率还这么高，是因为（中国金茂）过去拿的地价稍微低了一些，导致现在的毛利率远远超过行业平均毛利率。

（金茂的毛利率太高了）真正地产的毛利率，32%-44%是比较正常的。

　　实际上，李从瑞含蓄的吹了一个不错的NB。

　　将自己定位为城市运营商的中国金茂，业务板块已经涉及城市开发、物业开发、酒店经营、商务租赁等多个领域。

　　其中，毛利率较高的领域，更多的是涉及一级土地买卖的城市开发板块。而中国金茂之所以能够获得城市运营项目，最主要的原因并非业务能力强，而是基于央企身份。

　　中国金茂买卖一级土地的毛利率达到了60%。

　　2016年，中国金茂土地一级开发销售额110.5 亿元，占485亿元总销售额的22.78%。援引交银国际的数据：2016年第一季度，中国金茂一级土地开发销售额25.4亿港元，可毛利率达到了67%，贡献了中国金茂整体毛利的41%。这导致了虽然房地产开发毛利率低至21%，整体却达到了40%。

　　一级土地买卖的利润率居然会这么高？这自然不合逻辑。

　　一般来讲，地方政府和房企在一级土地开发合作上，分利方式包括固定收益式、约定比例分成、建立合营公司等模式。

　　可政府选择哪种模式，往往以项目的难易、利润的厚薄等特点为依据：难操作的、利润稀薄的项目，房企获利比例就高，太薄了，索性采用固定收益模式，让政府保底；反之，房企获利的比例就低……这一切的核心，都是把房企利润圈定在一个合理范围内。

　　中国金茂长沙梅溪湖项目、南京青龙山新城等几个一级土地开发项目，当年地方政府到底和中国金茂谈怎么谈的呢？

　　即便坐在他们谈判桌另一面的属于同宗同源的央企，可把利益拱手让人，依然太奇怪了。

　　怡合咨询董事长王钺说的是：

在一级土地开发上，经验不足的地方政府，普遍寻找富有经验的国企参与。有避免国有资产流失的嫌疑。

　　中国金茂进行一级土地买卖，还能给二级土地开发持续供应低廉的土地。

　　就像安信国际说的：中国金茂通过一二级联动开发形式，除了能够从买地上获得巨额利润，还能为二级土地开发获取低价/优先取地块。

　　2017年，中国共取得36个二级开发项目，新增土地储备近1000万平米，同比增长230%。其中，有7个项目实现底价或近底价获取，占项目总数的47%。

　　2018年上半年，中国金茂又新签约了6个城市运营项目，位于苏州、宁波、广州等重点二线城市。

　　李从瑞说：

本来以为可以签约3个，没想到签约了6个。

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　　将全部身价都堵上的“李从瑞们”，自然要增加胜算的筹码。

　　2018年年中，上市了11年的中国金茂，迎来了首次中期派息，而且每股12港仙，派息率高达40%。

　　上市公司回购股票等常规套路也是样样都来。

　　单2018年7月，中国金茂就连续6次回购上市公司的股票。2018年至今，中国金茂已经回购了近10次。

　　不知道的是，“李从瑞们”是否会像常规的套路那样，寻找外部资金，通过一个个灰暗的小营业部，偷偷的拉升股票？

　　可以肯定的是，就像唐小姐说的：

避免不了，拿中国金茂的国企背景，为自己谋利益的嫌疑。

　　4

　　宁高宁认为，国企高管的工资是普遍偏低的——这可能就是他默许“李从瑞们”这一轮操作的主要原因。

　　与在中化工作了几十年的李从瑞、江南不同，宁高宁的另一个身份是空降兵。

　　对于空降兵，宁高宁曾经做过一段显得有些无奈的表述：

无论从哪个层面来看，企业的空降兵，都是一件很尴尬的事。

就像是一场正在进行的激烈足球赛，突然换上了一名队员（可能还是队长），这名新队员对他的队友和球队的打法并不了解，他要在比赛中融入到队伍中去，很容易造成混乱。

空降兵又像一位陌生人闯入了一场热热闹闹的家庭聚会，他不知道大家正在谈什么，也不清楚这个家里的故事。这时候他开口讲话，很容易唐突。

　　宁高宁还是一个希望攻心来致胜的管理者。

　　在宁高宁看来，一家企业的核心竞争力并不是人才竞争、组织形式，或者是企业文化，而是团队是否“向太阳”。

人才、机制、组织形式、企业文化，都是为了团队服务的。

而团队的元素是个体，团队的基础是对个体特点的充分尊重和宽容。

一个好的团队中，个体的差异和能动性也会得到发展空间。这样团队才是有了互补性和整体的丰富。

　　宁高宁明白，在薪酬低于市场平均水平的情况下，如果连同事们的物质追求都满足不了，何谈精神追求？

　　于是，就像面对黄铁鹰“西服+T恤+领带”装束时的表现一样，宁高宁对中国金茂这一次颇令人玩味的大party，选择了默许。

　　毕竟，“李从瑞们”的持股成本达到了3.89港元/每股，多少有利于股价的上涨。

　　虽然，依然难逃割一波韭菜的嫌疑。

　　人间最难是韭菜。

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责任编辑：陈永乐