二季度净利润环比下降23% 腾讯能否继续“王者荣耀”

　　腾讯能否继续“王者荣耀”？

　　新京报快讯（记者 白金蕾）腾讯控股（HK：0700）15日盘后发布了2018年半年业绩报表，腾讯第二季度营收736.8亿元人民币，同比增长30%，净利润179亿元人民币，同比下降2%，环比下降23%，各项数据均低于市场预期。当日，其大股东Naspers大跌10%，创2008年以来最大单日跌幅

　　在业绩发布前的交易日中，腾讯控股股价下挫3.61%，收于每股336港元，创2017年10月以来新低。

　　在腾讯控股早先（5月16日）腾讯发布的一季报中，其游戏业务环比止跌，针对B端的云计算、金融业务大涨，但也无法抵挡其下滑脚步，其一季报发布到目前股价跌幅超20%。

　　腾讯控股自2004年上市以来涨幅超过400倍，2017年在香港股市飙升114%表现抢眼，并在2018年1月月底创下每股474.6港元的高点记录，至目前的每股336港元，最高点与目前价格跌幅29.20%，市值蒸发超13194.7亿港元，约合人民币11596.1亿元。

　　尽管如此，投行整体看法并未转向看空。在彭博社数据显示，在其追踪的51位覆盖腾讯股票的分析师中，仅1位建议卖出，其余50位都建议买进，平均目标价显示未来12个月有46%的上涨空间。

　　面对上述两极化分析，投资者不得不反问，“王者”腾讯还能否再次荣耀？

　　主营游戏业务承压

　　包含网络游戏、客户端游戏、社交网络等业务的增值服务是腾讯控股名副其实的“现金牛”，而投资者对腾讯控股未来的担忧也来源于此。

　　本季度，其增值服务业务收入为420.69亿元，较上年同期的368.04亿元同比增长14%，较上季度的468.77亿元环比下降10.26%。

　　具体而言，网络游戏收入人民币252.02亿元，同比增长6%，环比下降12.42%；社交网络收入人民币168.67亿元，同比增长30%，环比下降6.81%；网络广告业务收入141.10亿元，同比增长39%，环比增长34.21%；包含云计算、第三方支付等其他业务收入174.96亿元，同比增长81%，环比增长9.61%。由此不难看出，增值服务的环比下降，主要是由于网络游戏、社交网络两项业务的环比下降所致。

　　值得注意的是，这也是继2017年四季度后，其网络游戏业务再次出现环比下滑。2017年第4季腾讯网络游戏收入243.67亿元，同比增长32%，但环比出现罕见下滑，下滑9%。这引发市场对其网络游戏能否持续盈利的质疑，次日腾讯控股股价即下跌5.02%。腾讯最大的股东Naspers也当日宣布抛售2%的腾讯股票，进一步加剧了市场的恐慌。

　　市场分析认为，腾讯控股网络游戏业务收入下降，有短期内新老游戏交替、政策影响等因素，也有长时间内多种娱乐手段对游戏行业的挑战。

　　具体而言，腾讯旗下《王者荣耀》虽然生命周期较长，但活跃用户也开始衰减。极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，6月王者荣耀的DAU（日活跃用户）为489万，较3月时下滑近20%。

　　“吃鸡”类手游《绝地求生：刺激战场》《绝地求生：全军出击》的日活用户虽然在6月分别达到4172万和723.8万，却迟迟未能拿到版号，还不能开始商业化。多位授访分析人士认为，《王者荣耀》的生命周期到来，以及两款“吃鸡”游戏迟迟不能开展商业化，是影响腾讯手机游戏营收增长的原因之一。

　　政策也是影响其网络游戏营收增长的一大因素。8月13日，在相关监管机构接到举报，并取消了相关资质文件后，腾讯在其电脑游戏平台WeGame下架了《怪物猎人：世界》，即日其股价下跌3.4%。

　　WeGame是由腾讯游戏平台TGP升级而来，是一款PC游戏平台。自去年9月1日上线后，WeGame原定的发行计划因审核原因不断搁浅，只能上一些中小规模的游戏，曾遭受玩家和投资者的质疑。在此背景下，WeGame版《怪物猎人：世界》被停止发售，对腾讯WeGame平台的影响不言而喻。

　　长远来看国内游戏市场已经从增量市场向存量市场转变，这也对以游戏为主营业务的企业带来不少挑战，腾讯的主要竞争对手网易同样表现不佳，半年报发布后股价大幅下挫。

　　此外，短视频、长视频、阅读、音乐等其他娱乐形式也在抢占原本属于游戏的时间。 富国沪港深价值精选基金经理汪孟海便称，一些新的娱乐方式在2018年对腾讯的游戏端有所冲击，冲击是否可控仍待观察。根据基金二季报，腾讯在其基金占比降至6.7%，低于一季度时的8%。

责任编辑：王潇燕