上市第5天跌破发行价！是拼多多还是问题多多？|拼多多_新浪财经

　　上市第5天跌破发行价！是拼多多还是问题多多？市场监管总局终于出手了

　图片来源：图虫创意

　　7块5的奶粉、200块的冰箱、300块的电视……自拼多多美股上市以来，假货、山寨的质疑声愈演愈烈，创始人也纷纷出来回应市场质疑。如今，这一话题已引发监管出手。

　　今日（8月1日），在舆论质疑汹涌之下，国家市场监督管理总局出手了，已经要求上海市工商局约谈拼多多，对媒体及消费者反映的山寨产品、傍名牌等问题开展调查，只要构成违法都将严肃处理。

　　随后拼多多回应称，已经接受上海市区两级工商和市场监管部门约谈，将积极配合有关部门开展调查，“进一步打击平台上侵权假冒商品”。

　　随着市场质疑声四起，刚刚美股上市的拼多多股价一路下行。截至券商中国发稿，拼多多大跌逾17%，已跌破19美元发行价，报价18.73美元。若以此计算，上市第5日（交易日），市值距离高点已蒸发近98亿美元（约人民币667亿元）。

　　7月31日，拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥回应外界质疑时表示，对于假货问题，拼多多在打假方面一直特别认真，但今天其实是把山寨问题和假货问题混在一起了，舆论进一步把所有的山寨问题都变成了假货问题。

　　拼多多接受约谈工商局调查

　　拼多多上市后，消费者、媒体、商标持有企业对其假货问题质疑愈演愈烈，备受外界关注。

　　拼多多创始人黄峥不得不亲自站出来回应售假问题。黄峥认为山寨并不能等同于假货，假货是人性问题，假货问题是社会问题，让3岁的拼多多承担是不公平的。

　　就在黄峥回应媒体外界质疑后，8月1日上午，国家市场监管总局出手了。

　　国家市场监管总局表示，市场监管总局网监司高度重视媒体反映的拼多多平台上销售侵权假冒商品等问题，已经要求上海市工商局约谈平台经营者，并要求上海市和其他相关地方工商、市场监管部门，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的拼多多平台上销售山寨产品、傍名牌等问题，认真开展调查检查，不管是第三方平台还是平台内经营者，只要构成违法，都将依法严肃处理。

　　随后，上海市工商局今日发布消息称，7月31日，上海市区两级工商和市场监管部门已经约谈拼多多平台经营者，要求其立即开展自查自纠，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的问题进行整改，切实维护消费者合法权益。

　　8月1日下午，拼多多发布声明称，将全力配合工商、市场监管部门开展调查，进一步严厉打击平台上侵权假冒商品，努力达到社会和广大消费者的期望。同时，拼多多在声明中表示，真诚欢迎社会各界群策群力，形成打击侵权假冒商品的社会共治局面，共同为最广泛消费者提供更好的服务。

　　拼多多上市5日市值蒸发667亿

　　7月26日，拼多多以每股19美元的价格，正式登陆美股。上市当天拼多多开盘报价26.5美元，比之前IPO定价上涨39.47%，盘中一度创下27.45美元的高价，市值超过300亿美元（约人民币2038亿元）。

　　随着市场质疑声四起，刚刚美股上市的拼多多股价一路下行。

　　截至券商中国发稿，拼多多今日大跌逾17%，已跌破19美元发行价，报价18.73美元。若以此计算，上市第5日（交易日），市值距离高点已蒸发近98亿美元（约人民币667亿元）。

　　拼多多成为家电山寨集中营

　　7月28日，创维电视发布微博称，拼多多购物平台出现大量假冒创维品牌的电视产品销售，严重侵害消费者和创维品牌权益。

　　券商中国记者注意到，创维可谓代表了广泛持有商标品牌的家电企业，因为被山寨的远不止创维一家。

　　创维还在该声明中附上了“拼多多”平台部分假冒创维品牌：创维先锋、创维云视TV、创维嘉、创维美、创维酷酷、创维云试听、创维e家等。

　　券商中国记者登陆拼多多APP里的“家电”专区发现，包括三星、小米、康佳、容声等知名品牌等，均有类似产品在以较低的价格销售。

　　例如，与韩国三星（SAMSUNG）类似的高清电视机，就有（SHAASUNG）55寸高清电视机，只需要500元，拼团488元，同样是“7天退换，假一赔十”，销售已经到1872件，包括晒图的商品评价322条。

　　而在京东上韩国三星5555寸高清电视机需要2899元。

　　同时也有标志为“SVMSUNG”的60寸曲面电视机，拼多多上售价为1560元，而在京东上三星60寸曲面电视机价格高达7000元。

　　此外，冰箱类电器也有不少类似的山寨产品，例如海信集团旗下的容声（Ronshen）冰箱，拼多多上有包括Roshelle和Rom Smong等生产厂家分别为深圳容声生活电器有限公司和深圳容声世纪星电器有限公司的产品，双门小冰箱分别为340元和339元。

　　京东上海信旗下的容声（Ronshen）冰箱双门小冰箱售价达到1159元。

　　“创维提出的问题其实是白牌机（没有品牌的产品），也是行业的固有问题。”拼多多联合创始人达达接受媒体采访时表示，所谓的山寨品牌在拼多多上有，在淘宝上也有，这其实是行业产能过剩问题。

　　中信证券分析师徐晓芳表示，拼多多以低收入人群为目标客户，平台产品定位较低，客群购买力弱，价格敏感度高，对平台的忠诚度弱，为保护客户的粘性，“极致低价”必然会使商户盈利能力低下，劣质低价甚至假货将成为难以根除的顽疾。

　　因此，徐晓芳认为，在拥有大量活跃用户的情况下，触及供应链、顺应消费升级“低价高质”的商品将是拼多多可持续发展的路径，上游需要与工厂进行更深度绑定，根据用户需求进行产品定制打造爆款，优化厂商产品线，带来稳定收入，强化平台塑造品牌，提升品牌能力，丰富广告收入内涵以突破发展的天花板。

　　拼多多创始人黄峥如何看待假货问题

　　对于假货问题，来看一段黄峥对媒体的答复。

　　媒体：在您看来，拼多多这个平台上假货问题严重不严重？

　　黄峥：今天其实是把山寨问题和假货问题混在一起了，当舆论进一步提高的时候，把所有问题都变成了假货问题。

　　从销售比例上面来讲，真正假货，能够被定义为假货的量肯定比媒体想象的要少。因为它很大程度上是靠单价决定的，40块钱的东西做假也是有成本的。

　　山寨的问题我觉得比假货要严重，这里平台也是需要有价值观，有些白牌机去蹭流量，消费者没有得到好处，山寨的问题，我们确实做得不够好。

　　媒体：有没有一个解决假货问题的时间表？

　　黄峥：舆情来的太快了，一下子把这些事情都处理好，挑出来的事情可能有10件、100件，实在是太仓促了。我们首先做的事情是临期奶粉已经率先改了，警示的东西比别的平台更加醒目，而且这个问题还会追下去，我是希望在未来很短的时间以内能够针对各个行业和类目再出一些方案的，这些方案应该会比现在根据淘宝的治理标准形成的电商行业标准更高的平台治理标准。

　　此外，7月31日，黄峥发布全体员工信称：“坚持本分，即使是恶意的攻击，也要善意的解读。一边倒的正面不是我们追求的，一边倒的负面也从来不是真实的拼多多。要坚持本分，面对质疑先求责于己，一个一个扎扎实实解决实际问题。要消费者导向，不要竞争导向。要牢牢的抓住消费者导向，从消费者最最切身的利益点开始改。所有员工的期权将锁定三年，继续埋头苦干。”

　　以下为全员信全文：

　　比肩京东的第三大电商，三年累计亏损13亿

　　尽管拼多多备受外界假货质疑，但是如果不看数据，没用过拼多多的你，绝对不能相信它已经悄然成为国内第三大电商了，携3亿用户量，已经能够和阿里、京东分庭抗礼了。

　　据了解，拼多多成立于2015年9月，2015年~2018年规模呈现爆发式增长，2016年、2017年和2018年一季度，营业收入分别为5亿元、17.4亿元和13.8亿元，净利润分别为-3.2亿元、-5亿元和-2.8亿元，成立以来到2018年一季度累计亏损13.1亿元。

　　据中信证券分析师徐晓芳统计，截至2018年一季度，拼多多12个月内累计成交总额达到1987亿元，位居综合电商第三位（同期阿里巴巴4.8万亿元、京东1.4万亿元）；拼多多年度活跃用户量达到2.95亿，已经比肩京东的体量了，阿里巴巴年度活跃用户为5.5亿人、京东为3亿人。

　　拼多多成立之初定位为B2C自营生鲜电商，主要赚取商品进货与销售差价，2017年一季度后彻底放弃自营业务，逐步向在线营销服务转型，以关键词广告、陈列广告为主要收入来源，仅收取较低的平台交易佣金，2016年自营平台销售收入达到90%，而到2017年一季度，平台交易佣金收入占营收比例达到92%。

　　腾讯持股17%位居二股东

　　拼多多能够短短3年时间，成为用户量比肩京东的国内第三大电商，不得不说与其独特商业模式和股东腾讯有关系。

　　招股书显示，拼多多也采用VIE同股不同权的结构，创始人黄峥是现任董事长兼CEO，IPO后，黄峥拥有46.8%的股权和89.8%的投票权，腾讯拥有17%的股权和3.3%的投票权，高榕资本和红杉资本分别持股9.3%和6.8%，分别享有1.8%和1.3%的投票权。

　　拼多多背靠腾讯股东的背景，腾讯旗下微信、QQ、小程序等对其拓展新用户和降低成本功不可没。

　　“以社交拼团、极致低价为特征，区别于阿里和京东传统电商，拼多多迅速裂变，高速发展。”徐晓芳表示，拼多多以微信群、公众号、小程序、APP和QQ等，用拼团、减免、砍价等方式鼓励用户转发推荐和拉新用户，实现从传统电商“人/流量找货”，到社交“货找人/流量”，新用户获取成本仅为22元，远低于阿里巴巴、京东的获客成本206元和375元。

　　拼多多的用户拼团链接可以通过微信、QQ等分项给好友、新用户无需单独注册，使用微信账户就可以参与。

　　数据显示，2018年一季度，拼多多APP月活用户1.7亿、拼多多微信小程序累计用户数达到2.3亿。“腾讯庞大的社交流量为拼多多爆发性增长提供了土壤，基于微信社交链可实现自发指数级传播裂变。”徐晓芳表示。

　　中小商家从淘宝倒戈拼多多

　　在前端借力腾讯旗下社交平台流量后，拼多多在后端定位于低收入人群，采用爆款策略，去中间化和去品牌化带来极致低价。

　　徐晓芳表示，通过社交拼团的方式，聚集消费者规模化需求，高效匹配优质产能，减少流通环节，优化供应链效率，所销售的商品多为工厂直供的无品牌商品。受益于无品牌溢价、直接对接工厂和规模效应，拼多多售价大多低于淘宝和京东商品。