华安率先暂停运作短期理财基金 7千亿基金可能要凉凉

　　7000亿短期理财基金可能要凉凉

　　今年上半年刚成“网红”基金 却要和投资者说再见了

　　日前，华安基金旗下两只短期理财基金发布公告称，将在本次运作期到期后暂停下一期运作，不再接受申购申请。

　　这是业内首家落实短期理财基金整改要求的公司。这也意味着，今年上半年晋升为“网红”的短期理财基金，要和投资者说再见了。记者 朱文科

　　华安率先暂停运作短期理财基金

　　率先发布暂停运作公告的是华安月安鑫、华安月月鑫短期理财债券基金。

　　华安月安鑫在公告中称，2018年第7期运作期为2018年6月21日至2018年7月19日，到期后将暂停下一期运作，不再接受申购申请。

　　基金份额持有人可在2018年7月18日到期赎回开放日赎回或转换转出该基金的基金份额。未提交赎回或转换转出申请的基金份额，将在本运作期期末发起自动全额赎回。

　　基金暂停运作以后，基金管理人将根据监管要求和实际情况，在履行相应程序后，决定本基金后续运作的相关安排。

　　华安月月鑫短期理财债券基金发布的公告也与华安月安鑫类似。该基金是2012年首批成立的短期理财债券基金，首募规模接近200亿元。

　　监管层发文整改短期理财基金

　　促使华安基金暂停短期理财基金运作的，是传闻已久的《关于规范理财债券基金业务的通知》（以下简称《通知》），这是中国证监会在公募基金领域落实《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即资管新规）的一项具体要求。

　　《通知》将短期理财债券基金分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类，投资范围和投资比例均修改为“百分之八十以上资产投资于债券”，延长封闭运作期限至90天以上。

　　固定组合类理财债券基金可以继续采取摊余成本法计量资产净值，但需要满足相关规定；短期理财债券基金则需要整改为按照市值法计量资产净值。

　　《通知》同时还规定，要平稳有序地完成短期理财债券基金的整改，基金管理人需要在7月底之前上报整改方案，并且每个月都要报告短期理财基金规模、配置情况、投资者情况及进展等。未完成整改前，理财债券基金应确保规模有序压缩递减，要求每半年下降20%，投资范围和投资比例也要逐步向好调整至合规范围。

　　上半年成为网红基金

　　短期理财基金是2012年兴起的一种针对短期理财市场的创新债券基金，当时，银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品，庞大的短期理财需求出现空档，基金公司乘虚而入，汇添富和华安率先杀入短期理财市场，其他公司纷纷效仿。

　　目前市场上的短期理财基金最短的7天，最长的90天，大多数集中在30天以内。

　　短期理财基金买卖非常灵活。以汇添富为代表的主流模式是，只要打开申购，投资者在任意一个交易日都可以购买，到期可以赎回，如果不赎回，则本金和收益自动滚入下一运作周期，不会有银行理财产品那样的收益空白期，也不需要手动续期。

　　短期理财基金在投资品种及策略上更像货币基金，只能投397天以内的央票、短期融资券、协议存款等短期限、高安全性品种，风险与货币基金相当，且收益率略高于货币基金。

　　并且，短期理财基金也采用货币基金类似的摊余成本法来估值，所以其单位净值始终为1元，收益每日计算，按期结转。

　　可以说，短期理财基金是有封闭期的货币基金。由于流动性不及货币基金，规模增长远不及后者。

　　转折出现在今年上半年，A股震荡加剧，市场避险情绪蔓延，加上针对货币基金的监管新规接连出台，比如打破刚兑、限制T+0等，有着低门槛、零费用、随时买、风险低等特点的短期理财基金受到追捧。

　　根据天相投顾数据，截至6月30日，54只短期理财基金规模合计达到7124.93亿元，比去年底大增3341.55亿元，增幅约九成，其中25只基金规模翻倍，多数基金规模突破百亿元，广发理财30天、易方达月月理财债券、光大添天盈、民生加银家盈月度、大成月月盈、汇添富理财30天等规模均在数百亿之上，同期规模增量巨大。

　　在余额宝、理财通、京东金融等互联网平台上，短期理财基金也享受与货币基金一样的待遇，成为平台重点推广的现金管理工具。

　　数据显示，今年上半年短期理财债基收益率在2.1%-2.4%，预期年化收益率4.3%-4.5%，略高于货币基金。

　　打破刚兑，流动性急剧下降

　　针对短期理财基金的整改，对普通投资者的影响比较大。

　　最直接的影响是超短期存量产品，如7天、14天、30天、60天等产品，如按新规要求封闭运作90天以上，流动性将急剧下降。

　　而在业内人士看来，市值法计量资产净值打破了基金公司兜底的“刚兑保本”机制，也对基金公司的风控和投资能力提出挑战，短期理财基金净值波动后，不仅安全程度有所降低，收益也没有那么稳定了，投资吸引力将大大降低。

　　大泰金石研究院资深研究员王骅认为，从规模逐渐缩减的要求来看，短期理财基金应该会慢慢退出市场，否则就是转型成定期开放式债基的投资形式。

　　他说，如果80%的资产要投向债券，这类产品的风险收益水平就会发生根本性变化，之前标的为大额存单、债券回购，更像是有期限的货基，整改之后风险被大大提升，而产品本身封闭期流动性也不好，没有稳健收益作为保障，资金不会再青睐此类产品。

　　他建议，对于安全性和流动性要求比较高的投资者，可以考虑转向超短债基金、短债基金、短融债券基金这类中低风险的债券基金。这类基金没有申购费，持有超过一定期限（7天、30天等），还可以免除赎回费，而且收益也超过大多数的货币基金。

责任编辑：万露