早教头部品牌美吉姆要被一家机床公司收购了

　　早教头部品牌美吉姆要被一家机床公司收购了

　　早幼教公司能否带来预期的高利润率，将成为三垒股份未来转型的重要考验。

　　曾主营高端机床，发展受困的三垒股份（002621.SZ）第三次跨界教育领域，这次看中的是早教行业的头部品牌“美吉姆”的中国运营公司——北京美杰姆教育科技股份有限公司（下称美杰姆教育）。

　　6月6日晚，三垒股份披露了上述资产购买预案。计划设立一家控股子公司进行收购，认缴70%的注册资本，合计23.1亿元，第三方投资者认缴剩余 30%，合计9.9亿元，共支付33亿元现金的方式购买美杰姆教育100%股权。

　　2017年之前，三垒股份的主营业务为研发、设计、生产、销售塑料管道成套制造装备和五轴高端机床。其2016年营收下滑50.95%，净利润同比减少81.81%。

　　去年，三垒股份选择教育行业作为转型方向，寻找新的利润增长点，先以3亿元收购楷德教育，并出资1.1亿元成立三家教育业务全资子公司，曾试图购买早幼教公司睿优铭51%股权，并未成功。

　　在2017年半年报中，三垒股份明确提出未来教育布局方向为低龄教育，瞄准的细分领域包括国际教育培训、留学后服务、早幼教高端教育和互联网教育。2017年10月，三垒股份董事长陈鑫公开表示，将重点着手在教育行业进行产业链布局，以提升公司的盈利能力。

　　美杰姆教育主要为0-6岁儿童提供早教课程和服务，运营模式是开设直营和加盟早教中心，更侧重加盟模式。截至 2017 年底，美杰姆教育在全国数十个省份开设了340个早教中心，257个为加盟中心，2017年营业收入约为2.17亿元，净利润约为8509万元。

　　美吉姆2009年进入中国市场，定位国际化高端早教，主打儿童运动、艺术、音乐三大类课程，强调“非竞争性”的早期教育理念。

　　经历三次受让股权，三垒股份现在的实际控制人是中植集团创始人解直锟，通过珠海融诚投资中心（有限合伙）控股29%，珠海融诚由中植启星投资管理有限公司全资控股，中植启星的母公司则是中海晟融（北京）资本管理有限公司，由解直锟全资控股。

　　对于这次交易，中植启星将为三垒股份的付款义务提供保证担保，中海晟融承诺，将提供直接或间接的资金支持。

　　如果本次收购能够完成，美杰姆教育将主要以加盟方式运营，并承诺三年实现超过7亿元净利润，在2018年、2019年和2020 年的实现的净利润分别不低于1.8亿元、2.38亿元、2.9亿元。

　　目前，早期教育行业未被纳入学前教育监管，所以行业准入门槛不高，竞争者为数不少。另外，早教的教学内容难度较低，这也导致复制成本相对较低，品牌、内容成为市场竞争重要的壁垒。美杰姆教育本身并不拥有“美吉姆”品牌、课程的相关知识产权。

　　为此，美杰姆教育正在进行一场内部重组，试图通过收购境外公司MEGA的业务和资产，获得美吉姆品牌亚太区域的商标、业务运营权利以及课程使用和持续更新的权利。目前，这场收购正在进行之中，尚未最终确定，结果将直接影响未来美杰姆教育的盈利能力。

　　而对于三垒股份来说，在收购睿优铭失利之后，本次收购成为布局教育行业的关键一步，二次出手可以看出公司对早幼教行业的信心，早幼教公司能否带来预期的高利润率，将成为三垒股份未来转型的重要考验。

　　三垒股份自今年1月5日停牌至今，股价报19.49元/股。

责任编辑：王嘉源