观点：

　　铁路行业将会是经济下行周期中最具亮点的传统行业之一。

　　这不仅因为在经济疲软时，各微观经济体对公共交通运输方式的依赖度大幅度增加；更主要的是，为突破由于投资不足所导致的运力低下，政府将加大对铁路建设的投资力度。此外，铁道部正面临国有铁路上市寻求私人投资方面的压力。我们认为，资产重组和资本投资前景是推动该行业长期发展的因素。

　　编纂/韩笑

　　2008年回顾：投资增幅令人咂舌

　　与往年相比，2008 年铁路投资明显加速，2008 年前10 月所完成铁路投资额增速较去年同期明显加快，行业景气度不断上升。近两个月以来，国家对铁路项目的批复速度较以往明显加快。特别是2008 年11 月24 日，国家发改委当日批复铁路投资项目高达12 个，总金额超3000 亿元，国家大力推动铁路发展的力度令人咋舌。从2004年1 月至今，国务院已批复的铁路项目总投资规模已达到2.3 万亿元。

　　而近期一个最为重要的事件是，2008 年11 月27 日，铁道部就中长期铁路网规划调整举行新闻发布会，《中长期铁路网规划调整方案》正式出台。这标志着更大规模的铁路建设将从现在开始正式启动，预计今后几年铁路投资的规模将“激增”(数倍于前几年水平)、且持续时间长。铁路行业的高景气延长，将贯穿“十二五”，长期前景灿烂。

　　2009年展望：投资进一步扩大

　　据国家“十一五”规划，到2010年，国内铁路网络的营运总里程，将从2005年的7.5万公里增加到9万公里以上，同比增长约20%；期间新建铁路线路1.7万公里，是“十五”期间的2.3倍。

　　随着铁路投融资体制改革取得重大进展，多元化的铁路投资格局已基本形成。除铁路建设基金、铁路专线基金、国内外贷款等传统渠道外，铁道部鼓励各地方政府和各类投资人以直接投资或承担征地拆迁费用的方式参与铁路建设。

　　铁道部2009年计划投资由原来4000亿元变更为6000亿元。机车车辆购置投资目标为1,000亿元。2009年~2011年的投资预算将达到3.5万亿元，近两年铁道部计划铁路投资的规模确实超预期。联合证券表示，预计2008年~2010年实现铁路基本建设投资分别为2500亿元、4500亿元和5900亿元，预计实现铁路总投资分别为3300亿元、5700亿元和7200亿元。

　　机构预测:投资规模将激增数倍

　　中信证券：根据规划，从2008年到2010年，还将有超过1万亿人民币的 铁路基建投资。预见，我国铁路新一轮大规模建设即将展开。

　　联合证券：2008 年是我国铁路投资的一个“临界点”，预计今后几年铁路投资的规模将“激增”，数倍于前几年水平。

　　安信证券：自从铁道部引进地方政府入股以及企业、社保基金、保险资金等参与后，一直困扰铁路建设资金的瓶颈问题明显好转。此次刺激内需政策将进一步拓展资金来源，以确保铁路建设项目的顺利推进。从这个角度看，未来出现铁路固定资产投资进度低于计划的可能性较小。