房地产疲弱连带反应 汇丰巨额计提原委

　　英文虎 报记者 香港报道

　　美国房地产市场疲软给汇丰控股带来冲击的严重程度突破了市场预期。2月8日，汇丰控股出人意料地宣布将为坏账和其它可能存在的风险计提高达106亿美元的准备金，比市场预计高出了20%。

　　此言一出，市场一片哗然。这家市值排名世界第三的银行界巨头的股价立即跳水，2月8日以每股140.60港元报收，跌幅为2.02%。持股者纷纷卖出，当日汇丰控股在香港股市交易额达96.2亿港元。在纽约股市的跌幅更甚，达到2.6%，交易价合每股139.73港元。

　　此前由11名分析师参与的调查估计，2006年汇丰控股的坏账准备约为88亿美元。3月5日汇丰控股将公布年度财务报表，在这之前透露收益信息，特别是导致利润降低的负面信息，是汇丰控股罕有的动作。

　　　“抛售压力还在继续。而且，预计年报发布之前，汇丰控股的股价将持续低企。” Sincere Securities

　　问题出在哪里？故事要从2003年说起。

　　2003年，汇丰控股以148亿美元的大手笔收购了一家美国金融服务公司Household International。这桩当时创下世界纪录的并购案发生后，Household International成为汇丰旗下的汇丰融资(HSBC Finance Corp)，专门经营美国住房市场抵押贷款业务，并在其后几年中创下不俗的业绩。凭借雄厚的财力，汇丰融资发放了大量的次级抵押房贷(subprime mortgage)，这种抵押贷款专门为那些缺乏信用记录(如新移民等)或有不良信用记录的人提供住房抵押贷款。尽管贷款利率高于普通房贷，但为很多新移民、中低收入者买房提供了便利。在过去10余年里次级房贷市场在美国获得迅速发展。但自去年年底，美国住房市场显现疲态以来，贷款违约率显著上升，发放次级抵押房贷的公司受到很大冲击，汇丰融资也难逃厄运，并最终影响到了集团总部。

　　“美国楼市价格低迷对次级抵押市场产生了重大影响，不当贷款行为增多，特别是最近发放的一些次级抵押贷款。资产无法实现增值导致再融资方式减少。”汇丰控股在声明中表示。

　　一周之前，汇丰控股宣布贷款政策领域高管层重大人事变动。汇丰美国分行银行部门首席运营官Brendan McDonagh将担任汇丰融资的首席运营官。一名新的首席财务官将接替即将退休的Simon Pennie。至于汇丰北美行政总裁兼汇丰融资行政总裁Bobby Mehta是否还主管汇丰融资，汇丰控股没有做出评论。

　　“我责无旁贷，将为此负责并采取更多行动。”汇丰控股首席执行官Michael Geoghegan表示。市场人士透露，Michael Geoghegan和汇丰控股主席Stephen Green因收购Household International而备受争议，批评者称此宗收购对汇丰控股的整体实力形成损害。

　　在2月8日汇丰控股与市场分析人士及媒体召开的电话会议中，Michael Geoghegan没有透露今年是否要增加风险准备，他表示已提风险准备足以应对“今天面对的所有风险”，汇丰控股管理层从中“学到了很多教训”。

　　他说，汇丰控股没有处理汇丰融资资产的打算。

　　市场分析师对汇丰控股收购Household International一直持有异议。他们怀疑汇丰控股是否在美国市场上触角过广。

　　投行普遍将汇丰控股收益预期降低了5到8个百分点。

　　摩根大通今年第二次降低了汇丰控股的评级，由“中立”降为“表现较差”。称高于预期的风险准备将使汇丰控股去年税前利润降低8%。

　　高盛认为汇丰受损贷款今年还将增加，所提风险准备尚显不足。

　　美林再次对汇丰控股做出“卖出”评级。“今年1月初，我们将汇丰控股降为‘卖出’，因为美国房贷市场的负面消息增加了汇丰股价的脆弱性。”美林表示。

　　“目前市场关注的焦点是今年汇丰的受损贷款规模是否会扩大。” 东泰证券研究部联席董事邓声兴认为，“如果美国楼市状况有所好转的话，汇丰控股前景将向好。”

　　来源：经济观察报网