国开行第二期ABS月底将出炉

　　继去年12月第一期ABS之后国开行第二期ABS月底将出炉

　　证券时报记者 张柏松

　　本报讯 据知情人士透露，国家开发银行开元第二期信贷资产支持证券(ABS)将在本月25日招标，27日缴款。

　　此前在3月10日，国开行曾在北京西郊香山饭店举办了第二期ABS推介会。推介会上国开行介绍，第二期此次的证券发行总量为58.37亿元，资产池的加权平均期限为2.33年，加权平均利率为5.58%，其中分为优先A、优先B档和次级档三档，各自比例为75%、16%和9%。

　　根据推介会上的介绍，此次国开行发行的第二期ABS在结构上没有大的区别，但是二期ABS的期限较一期有明显的延长。一期ABS中，A档不到一年，B档为1.6年，而第二的期限作了相应的延长，其中A档的加权平均期限为1.79年，B档为3.35年，而C档更长，为4.29年。

　　国开行第二期ABS是继去年12月发行第一期ABS之后，在去年底确定的100亿元额度之内继续发行的第二期信贷资产支持证券产品。

　　2005年12月中旬，国开行在银行间债券市场发行了总量为41.77亿元的第一期开元信贷资产支持证券之后，国开行当时曾有意趁热打铁，年底抛出第二单ABS，规模就是100亿元额度之内扣除已发的41.77亿元的部分。之后据称由于监管层需要总结有关资产证券化的经验，因而推迟了第二期ABS的发行。

　　国开行曾在去年底就第二期ABS产品召开过一次承销团会议并计划在去年底发行第二期ABS，但该计划最终并未落实。根据当时国开行透露的信息，第二期ABS产品结构与第一期结构相同，也分为优先A档、优先B档和次级档证券3个品种，规模则分别为人民币43.74亿元、9.33亿元和5.2525亿元，总计58.23亿元。其中优先A、B两档证券均以1年期定期

存款利率为基准，利率每半年调整一次。

　　今年3月，国开行ABS二期计划再次启动，原因是监管层对于第一期ABS的总体表现较好。

银监会决定加快对开行第二期ABS的审批工作。在3月初二期ABS推介会上，国开行资金局副局长高新国曾表态，“监管层对ABS第二期的试点发行方案可能会于近期通过”，因此二期ABS将在本月25日正式发行的消息在一位券商债券研究员看来应该属实。

　　目前债券市场受到压力较大，国开行ABS产品需求会否受到影响？市场人士也非常关心。建行资金交易部门的一位人士表示，需求应该会受到一些影响，但是由于规模不大，仅有50多亿元，同时从3月份的推介会上情况来看，承销商反映较为良好，产品应该能受到良好地需求支撑。

　　此前，机构投资者们关注的有关税收的问题，也已经得到了解决。今年2月22日，国家税务总局颁布了《国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》，其中包括：免征印花税、资产池利息收入在信托环节征收营业税，避免双重征税等。

　　但是ABS上市后的流动性受到了券商人士的关注。有券商人士表示，第一期上市以后流动性不足。基金和保险公司在该品种上的积极性可能不如想象来得高，因此该券商对于本品种的态度较为谨慎。国开行方面此前曾表示，第一期ABS在二级市场的交易较为清淡，原因可能与第一期的期限较短、投资者的持券心理较强有关。随着二期ABS的期限加长，交易的活跃程度有望提高。