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认为应以发展合格机构购买者和柜台交易市场为切入点
北京消息中国人民银行行长周小川昨日在高盛高华中国债券市场发展高峰会上演讲时说，中国企业债市场的发展有过严重的失误，其中的市场定位错误可能是一系列错误的逻辑根源。发展企业债券市场应当以发展QIB(合格的机构购买者)和OT C市场(柜台交易市场)为关键的切入点。他同时表示，是否允许中小企业发企业债券还需要进一步研究。
周小川把过去我国发展企业债券过程中存在的问题总结为一打失误：计划分配发行企业数量和发行额度；按济贫原则行政性分配发行额度；没有完善的债券信用评级制度；没有可供分析的信息披露；行政性定价和对价格限额进行管制；行政性要求企业发债必须要有银行担保；发行面向缺乏市场分析能力和风险承担能力的散户；没有建立有效的市场约束；没有进行足够的投资者教育；缺少一个完善的《破产法》；没有正确定位承销商的角色；在处理发行人违约问题上，行政干预更严重等等。
他认为，发展企业债券市场关键的切入点还是要发展QIB和OTC，让这个市场面向QIB，交易以OTC为主，使有较强分析能力和风险承担能力的机构能够在这个市场中唱主角。他解释说，从QIB和OTC入手，很多问题可以迎刃而解。比如公司债券的发行，就不需要太多的审批和行政管制，因为它不是靠审批机构的把握，而主要是依靠信息披露、靠市场的约束，也不需要商业银行进行担保。即使是发行以后公司变坏，甚至出现违约，机构投资者也应能够判断和识别，并具有相应的风险管理能力，而不需要政府去过多担心。
作者：记者 程勇
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