央行公开市场净投放 紧缩愁云略散国债连涨3日

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　受央行在公开市场操作上净投放货币，紧缩政策担忧有所缓解的影响，处于回调之中的上证国债指数连续3天上涨，拉出了一根小阳线。昨日，上证国债指数收盘于110.09点，涨幅0.04%。

　　但是昨天成交量为68894万元，与前一交易日相比略显清淡，前一交易日成交量为88770万元。分析师认为,债市上涨和近日公开市场投放货币，紧缩政策的传言弱化有关，但成交量的减少显示了市场仍旧犹豫，对于紧缩政策的担心仍旧存在。

　　昨日的公开市场操作中，央行发行了第19期200亿元三个月期限的央行票据，中标价格为99.55元，参考收益率为1.8131%。相比上周四，利率有所上升。上周四央行发行了100亿元央行票据,参考收益率为 1.7726%。

　　央行在本周的公开市场操作向货币市场净投放了人民币150亿元的资金,这是自春节以来央行首次向市场投放资金。

　　目前市场对于央行的公开市场操作越来越敏感。东方

证券分析师认为，从央行角度来说，央行票据的发行量考虑的是金融系统内资金的状况，其主要参考的指标是各

商业银行的超额

准备金率。而一级市场的利率则主要是起引导市场的作用。目前看来，央行既不能忍受利率过高，也不会让利率过低。

　　在没有炒作题材的情况下，资金对于整个市场起了决定性的作用。在等过了并没有紧缩政策出台的3月份后，市场对于紧缩政策的紧张心理有所缓解，对于短期内资金仍然充裕的判断使得交易所债市连续几天上涨。

　　3月以来，债券市场除了中间几天因为担心紧缩政策出台有几天的回落之外，大部分时间债市还是处于涨势中。

　　一国有银行资金运营部门人士表示，目前市场主要受资金的影响比较大。而如果没有紧缩政策出台，短期内市场资金仍然充裕，起码不会使得债市出现大跌的情况，因此最近几天债市又有些回暖。而央行公开市场回笼资金的减少又使得债市坚定了短期内资金不会紧缺的信心，有投资者甚至作出了紧缩政策可能不会在短期内出台的判断。

　　但也有分析师称，投资者担心，央行将流动资金维持在高水平的目的是，如果在近期采取积极措施收紧货币政策，充裕的流动资金状况可以减少资金面受到的冲击。

　　交易员称，或许这是让市场免受更积极紧缩举措严重冲击所采取的预防措施，因此对市场前景并不乐观。