从1000亿到100亿 央行正回购大幅缩量

　　本报讯 (记者 清溪) 市场猜中了昨日央行会继续停止3、6个月期央票的发行，不过没有料到取而代之的7天期正回购量仅有100亿元。这和上周四的1000亿天量回购形成鲜明对比，一位大行资金交易员坦言“有点意外”。

　　央行周三下午发布公告，周四停止央票发行，但将进行正回购操作。近期由于央行在公开市场操作中投放了相当数量的流动性，因而市场人士普遍预计节前市场资金不会出现 紧张状况，而在上周进行的1000亿回购本周到期之后，春节前最后两周的流动性更加得到保障。

　　一位交易员表示，昨日的正回购量确实比预想的要小，原因可能是部分机构缺钱，需求不足，非但让央行决定继续停止央票发行，更让其下定决心减少了正回购操作量，以确保机构资金需求。虽然数量之少有些让人意外，但是在年前的公开市场操作中，也是情理之中的事。相比去年春节前夕，央行甚至进行了3次逆回购操作，2次21天和1次14天逆回购向市场投放了380亿元的流动性。

　　昨日的100亿元7天期正回购，中标利率1.50%，在发行规模较上周同期减少900亿元的同时，中标利率上涨了4个基点。本周累计有1850亿元央票和正回购到期，扣除周一的700亿元1年期央票和昨日的100亿元回购，本周央行实际通过公开市场操作向市场净投放了1050亿元的资金。

　　有业内人士分析，央行在本周向市场大量投放流动性，可能是为下周减少公开市场操作甚至暂停操作做准备，在他看来，不少机构都陆续放假，春节前最后一周需求可能不足，将影响公开市场操作的效率，而且金融机构节前的资金需求现在已经步入密集期，不能等到马上过年了再筹钱。

　　上周由于央行连续进行了950亿元的天量央票和1000亿元的正回购操作，公开市场呈现资金回笼格局，央行实现净回笼410亿元，而本周通过减少央票和正回购，投放了1050亿元的流动性，为春节之前资金需求提供了保障。