美国债基准收益率曲线近5年来首次倒挂

　　美国两年期国债收益率高于10年期国债收益率

　　本报讯前天美国两年期国债收益率高于10年期国债收益率，为近5年来基准收益率曲线在纽约债市出现的首次倒挂。

　　美东时间前天15：05左右,两年期国债收益率为4.35%，10年期国债收益率为4.34%，前 者较后者高1.0个基点。

　　此次倒挂出现在淡静的市场环境中，正逢许多市场参与者在圣诞与新年这段时间内休假，本周的交易日也因假期而减少。

　　两年期国债收益率也较4.29%的5年期国债收益率高出6个基点，较3年期国债4.31%的收益率高4个基点。

　　左右收益率曲线变化的主要因素是市场对于美国联邦储备委员会未来加息及通货膨胀的预期。

　　近期温和的通货膨胀数据限制了10年期国债的抛压。这一期限的国债品种对于通货膨胀预期的变化高度敏感。与此同时，有关美联储进一步收紧货币政策的预期则削弱了两年期国债的需求。

　　分析师称，从历史上看，收益率曲线的倒挂是经济衰退的前兆，且这一现象通常出现在债市认定美联储紧缩政策行将结束的时候。

　　不少分析师指出，收益率曲线在预测方面的意义已不如从前。

　　有观点认为，收益率曲线倒挂并非经济疲弱的信号，美联储主席格林斯潘便持这种态度。他在11月末曾表示，很多因素都能对收益率曲线造成影响，且这些因素对未来产出增长的预示作用不尽相同。