美长债收益再度低于短债 经济衰退忧虑困扰市场

　　本报记者 陈晓刚

　　美国时间27日下午4点10分左右，美国十年期国债收益率一度跌至4.33％，低于两年期国债收益率4.34％，这样的现象为5年来首次发生。由于这种现象在过去通常预示着经济衰退即将发生，当日美国股市也因此而下跌。

　　由于长期固定利率借贷存在诸多不确定因素，因此，长期国债收益率通常会高于短期国债。一旦出现逆转，通常暗示着债券投资者预期利率会下降，而这一趋势通常与疲弱经济增长和低通胀相关。数据显示，在过去美国的六次经济衰退之前，美国国债的收益率曲线都会出现逆向运行。然而在过去40年里，也曾经有两次出现反向收益率曲线后，经济衰退并未随之而来。

　　市场人士表示，在元旦到来之前，预计市场交易将维持清淡，因此不要过于介意市场波动。由于投资者在年前倾向于了结头寸，因此这种市场走势主要是体现了技术面的压力，而不大可能是经济基本面因素所致。