连续两年315“躺枪”的蓝色光标，背后埋了地雷阵吗？

作者：陈阿夸

编辑：Jack Wang

在今年的央视3·15晚会上，新三板公司璧合科技股份有限公司的“招财喵”产品被曝“通过探针盒子获取用户信息”。

3月17日，蓝色光标回复交易所问询函称，北京璧合科技有限公司为公司2014年底参与投资的企业，至2016年6月公司不占有其董事席位，也不参与和影响其日常运营决策，转为财务投资。公司对于璧合科技近期的主营业务和主要经营模式并不能完全掌握，无法完全对报道内容进行判断。公司对央视报道的事件高度重视，公司已第一时间联系璧合科技的相关负责人，要求璧合科技对节目中提及的问题进行全面调查，并将督促其及时说明。

工商资料显示，北京蓝色光标数据科技股份有限公司为璧合科技股份有限公司第三大股东，持股比例为19.79%。

巧合的是去年3月14日晚间，一位已在蓝色光标工作了近两年的员工，发布微信长文揭露她遭遇威胁式裁员的经历，一度让蓝色光标沦为3·15期间的“爆款”。

值得注意的是，抛开3·15这个特殊的时间节点，这支资本市场“公关第一股”自身面临的危机公关，近些年根本停不下来。

蓝标“招黑体质”是怎样炼成的

蓝标的壮大一定程度上伴随着互联网的发展。蓝色光标创始之初的前7年只做IT行业的公关业务，受益于90年代末国内互联网的火热，最初的发展很轻松。

在此期间，360与腾讯在2011年爆发“3Q大战”， 相关方腾讯为蓝色光标客户，这起事件让蓝标名气大增的同时，也有了“黑公关”的骂名。

令蓝标陷入舆论漩涡的，还有多起与蓝标客户相关的公众事件。

比如2011年罗永浩怒砸西门子冰箱，蓝色光标作为西门子的公关服务公司，找来方舟子转移公众注意力，打假罗永浩的教育机构。再如2012 年 8 月，奇虎 360 推出综合搜索，与百度展开正面竞争，蓝色光标作为百度的公关公司，再度请方舟子解围，指责 360 浏览器存在泄露隐私风险。又如 2016 年百度陷入 " 魏则西之死 " 舆论事件，蓝色光标被指收了 18 万元帮百度起诉最早对该事件进行报道的微信公众号。

一位曾在蓝色光标工作过的知乎网友指出：“蓝标是一个彻底粉碎我对公关行业和agency憧憬的地方，想真正在PR有所成就，以后成为公关大拿的人，还是去奥美、万博宣伟、罗德这些老牌公关慢慢修炼吧，视野会开阔些。蓝标路子太野，专业程度和规范化都比不上外资公关，靠快速并购起来的公司，比较容易重心不稳。”

74起公开投资事件，现金流风险放大

诚如该网友所言，频繁的“并购”，已经为蓝标埋下隐患。

天眼查数据显示，蓝色光标仅公开投资事件就有74起，“买买买”是公司的主旋律之一，其中以和营销相关的科技公司居多，壁合科技只是科技公司中的一个。

记者注意到，从财务表现看，蓝色光标筹资活动产生的现金流量净额已经连续三年为负，截至2018年第三季度，现金流量净额为-11.47亿元。这意味着，其投资的标的企业，并没有为它带来良好的现金流。

数据来源wind

2018年4月，评级机构穆迪将蓝色光标的B1评级展望，从“稳定”调整为“负面”， 原因就在于其考虑到蓝色光标对未来运营资金需求和再融资风险上升的担忧。

资金链的紧张与蓝色光标的业务模式有关。该公司近年来不断转型的数字广告业务应收账款周期比应付账款周期要长。据悉，公司在国内的大客户账期约为120天，而其自身向媒体和数字平台的支付周期为90天。

但据一位不愿具名的知情人士透露：“如果是客户没有付钱给公关公司，公关公司拖欠媒体平台费用也就罢了，最气人的是客户明明已经付款，蓝色光标硬是由于内部管理问题，付款流程都走了近半年！”