政府干预央行行长辞职 印度经济还能继续高速发展么?

　　12月10日，据《印度快报》报道，印度央行（印度储备银行RBI）行长帕特尔（Urjit Patel）突然宣布辞职。

　　帕特尔留下了一份简短的声明：“基于个人原因，我决定辞去央行行长一职”。他还表示，为自己过去在央行任职而感到荣幸。

　　虽然帕特尔表示辞职是出于个人原因，但事实上，由于印度央行与政府一直意见不合，市场对于他的离去早有猜测。

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　　分歧：印度央行与政府

　　公开资料显示，帕特尔于2016年9月4日起执掌印度央行，原定任期为3年。

　　据彭博报导，帕特尔刚上任时，还曾支持印度总理莫迪（Narendra Modi）的废钞令。

　　帕特尔辞职后，莫迪发布推特，称赞了帕特尔的工作，并称“我们会非常想念他”。

　　但事实上，随着帕特尔决定彻底整治印度金融业，印度央行与印度政府的分歧越来越大。

　　今年初，为了使印度银行业恢复健康，纠正不良贷款，印度央行出台了一系列政策，包括限制银行业的贷款、设立分支机构以及股利分红等，印度国有银行也在政策限制的范围内。

　　然而，印度政府希望印度央行适量放宽对银行的监管限制，为市场注入更多流动性，方便中小微型企业获取资金，藉此刺激印度经济成长。

　　为此，印度政府从印度央行董事会入手，通过提名新的成员，试图扩大在货币政策上的影响力。并考虑援引印度储备银行法（RBI Act）第7条，就公共利益事务对央行行长下达指示，直接干涉央行政策。

　　印度储备银行副行长阿查亚（Viral Acharya）日前公开列举印度政府干预印度央行的实例，表示削弱印度央行的独立性将孕育“潜在性的灾难”。

　　11月19日，印度央行董事会召开了特别会议，经过近10个小时的马拉松式辩论，印度央行终于松口，决定支持印度政府的部分要求。

　　但事实上，印度政府干预印度央行决策的问题仍没有彻底解决。

　　帕特尔宣布辞职后，一些反对党领袖和经济专家纷纷批评印度政府扼杀印度央行独立性，让印度的信誉处于危险中。

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　　难题：坏账与影子银行

　　多年来，印度国有银行一直在为钢铁、电力和基础设施等部门的项目提供资金，因在审批流程、发放对象以及事后追责等方面存在诸多漏洞，导致这些项目承包方成为了违约主体。

　　据国际货币基金组织发布的《金融稳定指标》数据，在全球前10大经济体中，意大利和印度拥有最高银行坏账率，印度的坏账率高达11.6%，仅次于意大利的14.4%。2017年，印度正规银行部门的资产总额接近1.7万亿美元，但不良贷款及问题贷款规模高达2100万美元。

　　不良资产长期得不到妥善处置，银行资本金长期得不到再充实，最终会导致国有银行融资能力受限，高速发展的经济所需的融资需求创造出了巨大的影子银行体系。

　　目前印度的银行体系分三部分：国有银行占50%，主要满足基建融资和向农村农业提供支持；市场化的民营银行占25%，满足印度私营企业的融资需求；各类影子银行占25%。除了经营良好的民营银行外，印度75%的银行体系都面临着与2008年金融危机相似的风险。

　　上海对外经贸大学金融学副教授陈晶萍此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，银行主要利润来源于发放贷款和吸收存款的利息差，但现在印度坏账比例过高，银行不仅没有收回利息，连本金都没收回来。对银行来说，流动性、盈利性都会出现问题，甚至还存在一定破产风险。一旦有银行破产，相关联的银行体系和融资市场都将受到牵连，市场也会陷入无序状态，进一步的连锁反应将导致经济增速与物价下滑，这对整个国家的金融、经济影响是破坏性的。对企业来说，如果银行破产，企业资金链将断裂，这会影响该企业的上下游，最终或触发多米诺骨牌效应，加剧动荡。

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　　冲击：实体经济放缓

　　目前，全球经济放缓及印度国内的影子银行业危机正在伤害印度实体经济。

　　今年，印度经济一度受到高油价和卢比贬值的双重打击。9月印度卢比贬值近2%，年内跌幅近13%，成为今年亚洲表现最差的货币。

　　印度股市在经历长达10年的牛市后，受本国金融行业震动的影响，出现下跌。

　　9月，印度基础设施租赁和金融服务有限公司IL&FS的130亿美元债务部分违约。作为评级为AAA级的印度金融巨头，三期债务违约直接导致子公司金融服务部门CEO、多位独董及高管辞职，印度股市巨震，金融股暴跌。

　　IL&FS的违约也引发了各界对印度银行业健康的担忧。尽管印度政府已将该公司国有化，但市场流动性已经开始显著收紧，银行和基金已经不愿意向影子银行机构继续提供借款。失去了短融负债的支持，影子银行将面临抛售资产的压力。

　　此外，根据印度最新公布的数据，2018年7月至9月的实际国内生产总值（GDP）增长率为7.1%，较二季度的8.2%大幅放缓。

　　市场人士认为，出口疲软和国内消费不振，是当季印度经济增长放缓的主要原因。此外，今年连续两次加息也对印度经济增长产生抑制作用，并造成失业率上升。

　　数据显示，印度10月份失业率升至6.9%，为近两年来最高。

　　经济合作与发展组织近日发布报告表示，未来两年印度经济将面临金融环境收紧、贸易条件恶化等不利条件，经济增速将略有放缓。

责任编辑：张国帅