金股回顾
行业分析
说起建筑五金，人们最容易想到的就是建材市场形形色色的螺丝、钉子、铰链、门锁、把手等，一点都谈不上高大上。
建筑五金通常是指建筑物或构筑物中装用的金属和非金属制品、配件的总称，大致可以分为门窗五金、门控五金、幕墙构配件、水暖五金、不锈钢护栏构配件、其他建筑五金6大类。
虽然看上去不起眼，但由于品类繁多，整个建筑五金市场的规模高达数千亿。以门窗五金为例，其包括建筑门锁、执手、铰链、闭门器、拉手、插销、窗钩、防盗链等建筑物门窗上的各种金属配件。根据行业调研，门窗面积平均占建筑物面积的25%，大约1.5平米门窗需要用一套五金系统。一套门窗系统平均单价为60元。2019年我国建筑业新建竣工面积（含住宅、商业、工业及公共建筑）为40.2亿平米。由此可估算出2019年门窗五金系统规模约为402亿元。
再以门控五金为例，其包括智能锁、地弹簧、闭门器等，以实现门扇的自动或半自动启闭及平稳关闭等功能。根据产业信息网数据，2018年我国智能锁行业规模约279亿元。地弹簧和闭门器在2010年的产值就达到50亿元、80亿元。粗略估算整体门控五金市场在2019年市场规模接近500亿元。
建筑五金行业进入门槛较低，市场集中度较低，主要以小企业为主，并且多数企业采用给门窗、幕墙、装修企业做配套的经营模式，并不直接接触终端消费者。2018年我国建筑门窗企业总数高达3万多家，其中收入规模5000万元以下的企业约占80%，这些小型门窗企业对应着大量小型五金企业。
在大众的印象中，建筑五金很不起眼。但实际上，除了门窗五金、门控五金的市场规模高达数百亿，幕墙构配件、水暖五金、不锈钢护栏构配件及其他建筑五金的市场规模同样是百亿级别。2018年，我国建筑幕墙工程总产值约为4100亿元，其中点支承幕墙五金构配件产值约占61.5亿元，占比达15%左右。
庞大的市场容量为部分有突出竞争优势的公司留下了充足的成长空间。与大众认知不同的是，建材行业走出来的大牛股并不少。早年，以防水材料为主业的东方雨虹就曾在A股市场闯下赫赫威名，而今天说的这家公司则是建材行业最新跑出的优秀代表。
投资亮点
1、公司是全球最大的智能锁和安防解决方案供应商，公司业务比较核心，疫情导致的施工延迟，公司订单不减反增，市占率将进一步上升。
2、后疫情时代，公司的云采平台提升了线上采购效率，降低销售费用占比，盈利能力继续提升。
3、2018-2020年，三年净利润增长率平均达到70%，未来也将保持30%净利润增长率，作为建筑细分行业龙头股，ROE高达20%，仍将拥有持续增长能力。
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