招银国际：维持友邦保险“买入”评级目标价下调至96.5港元|友邦保险_新浪财经

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　　友邦保险（01299）年初至今相关业务维持稳定增长趋势，推动首两个月VNB有双位数字升幅，相信可以支持首季VNB有中双位数升幅。

　　智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由118港元下调至96.5港元，反映今年股价对内涵价值比率（P/EV）预测为1.8倍，并对公司的自然增长、有纪律的资本管理及持续股东回报感到正面。

　　报告提到，公司去年新业务价值（VNB）按固定汇率（CER）计同比升33%至40.34亿美元，年化新保费（ANP）同比升45%至76.5亿美元，符合该行预期，VNB利润率下跌的趋势改善，由上半年的50.7%改善至下半年的54.5%，香港VNB同比升82%，主要受惠内地访港人士保险业务需求，年初至今相关业务维持稳定增长趋势，推动首两个月VNB有双位数字升幅，相信可以支持首季VNB有中双位数升幅。

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