鹰眼预警：蜀道装备营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月7日，蜀道装备发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.52亿元，同比增长32.84%；归母净利润为16.72万元，同比下降97.62%；扣非归母净利润为-2.18万元，同比增长99.57%；基本每股收益0.001元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1574.08万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蜀道装备2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.52亿元，同比增长32.84%；净利润为19.2万元，同比下降97.28%；经营活动净现金流为5926.32万元，同比增长148.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.92%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为16.7万元，同比大幅下降97.62%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.85%，净利润同比下降97.28%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为202.9万元、705.4万元、19.2万元，同比变动分别为-46.32%、247.75%、-97.28%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.85%，销售费用同比变动-12.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.17%，营业成本同比增长24.04%，存货增速高于营业成本增速。

报告期内，公司毛利率为25.92%，同比增长25.48%；净利率为0.13%，同比下降97.95%；净资产收益率（加权）为0.02%，同比下降97.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为35.73%、20.66%、25.92%，同比变动分别为70.67%、-42.19%、25.48%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.13%，同比大幅下降97.95%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.66%增长至25.92%，应收账款周转率由去年同期0.77次下降至0.52次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.66%增长至25.92%，销售净利率由去年同期6.18%下降至0.13%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.02%，同比大幅下降97.22%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为224.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为38.21%，同比增长4.76%；流动比率为1.76，速动比率为1.32；总债务为1.53亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.2，2.09，1.76，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.4、0.36、0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为24.08%，利息支出占净利润之比为1106.08%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.52，同比下降32.21%；存货周转率为0.45，同比增长9.28%；总资产周转率为0.09，同比增长17.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.52，同比大幅下降至32.21%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.46%、9.82%、16.45%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.72%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长54.76%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长54.76%，营业收入同比增长32.85%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报