鹰眼预警：中粮糖业净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，中粮糖业发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为264.39亿元，同比增长5.08%；归母净利润为7.44亿元，同比增长43.14%；扣非归母净利润为6.24亿元，同比增长32.15%；基本每股收益0.3477元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为16.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中粮糖业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为264.39亿元，同比增长5.08%；净利润为7.83亿元，同比增长46.21%；经营活动净现金流为-7120.5万元，同比下降220.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为264.4亿元，同比增长5.08%，去年同期增速为19.08%，较上一年有所放缓。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.08%，经营活动净现金流同比下降220.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.1亿元、0.6亿元、-0.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为7.8亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.091低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.81、0.11、-0.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.17%，同比下降11.44%；净利率为2.96%，同比增长39.14%；净资产收益率（加权）为7.23%，同比增长33.89%。

报告期内，公司资产负债率为45.78%，同比增长0.26%；流动比率为1.65，速动比率为0.81；总债务为49.41亿元，其中短期债务为49.41亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.29、0.23，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.01、-0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为11亿元，较期初变动率为56.34%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.18%、5.63%、7.55%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.34%，营业成本同比增长6.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为20.4亿元，较期初变动率为66.49%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.3亿元，较期初变动率为113.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.4亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-3.7亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为31.26，同比增长3.36%；存货周转率为3.28，同比增长1.55%；总资产周转率为1.37，同比下降1.48%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长83.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报