鹰眼预警：香雪制药营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，香雪制药发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为21.87亿元，同比下降26.38%；归母净利润为-5.33亿元，同比增长22.56%；扣非归母净利润为-5.53亿元，同比增长24.29%；基本每股收益-0.81元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对香雪制药2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.87亿元，同比下降26.38%；净利润为-5.08亿元，同比增长22.89%；经营活动净现金流为2.27亿元，同比下降11.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.26%，-3.3%，-26.38%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-1.2亿元，-2.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.38%，净利润同比增长22.89%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、-6.6亿元、-5.1亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、-6.6亿元、-5.1亿元，同比变动分别为12.42%、-564.53%、22.89%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.81、-0.39、-0.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.81%，同比下降5.44%；净利率为-23.22%，同比下降4.73%；净资产收益率（加权）为-19.9%，同比增长5.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.31%、26.23%、24.81%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.62%，-22.17%，-23.22%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-19.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.98%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为69.87%，同比增长4.31%；流动比率为0.29，速动比率为0.21；总债务为24.51亿元，其中短期债务为20.24亿元，短期债务占总债务比为82.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.5%，66.98%，69.87%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.85，0.44，0.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为20.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.17，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为20.2亿元，经营活动净现金流为2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.49%、2.46%、3.23%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为85.21%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.1亿元、5.6亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别2.6亿元、2.6亿元、2.3亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-25.5亿元，营运资本为-41.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-16.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.58，同比下降7.32%；存货周转率为2.68，同比下降2.18%；总资产周转率为0.21，同比下降16.28%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.53、0.77、0.56，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.04%、12.85%、15.23%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报