鹰眼预警：江苏有线应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，江苏有线发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为75.06亿元，同比增长0.63%；归母净利润为3.27亿元，同比增长3.76%；扣非归母净利润为-1.84亿元，同比增长7.52%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为17.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江苏有线2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为75.06亿元，同比增长0.63%；净利润为4.06亿元，同比增长7.07%；经营活动净现金流为20.04亿元，同比下降15.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为4.1亿元，扣非净利润为-1.8亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.63%，税金及附加同比变动-50.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长274.56%，营业收入同比增长0.63%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.63%，营业收入同比增长0.63%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.32%，营业成本同比增长3.03%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.32%，营业收入同比增长0.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.63%，经营活动净现金流同比下降15.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为24.9亿元、23.6亿元、20亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为11.63、6.21、4.93，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.32%，同比下降5.84%；净利率为5.42%，同比增长6.39%；净资产收益率（加权）为1.49%，同比增长3.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.32%，同比下降5.84%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.01%下降至27.32%，销售净利率由去年同期5.09%增长至5.42%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.38%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为151.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为38.2%，同比增长6.51%；流动比率为0.83，速动比率为0.7；总债务为19.53亿元，其中短期债务为6.02亿元，短期债务占总债务比为30.84%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.53、0.48，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.21、0.16，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.4亿元，较期初变动率为59.87%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.52，同比下降12.46%；存货周转率为3.78，同比下降18.72%；总资产周转率为0.21，同比下降3.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9，8.59，7.52，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.81，4.65，3.78，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.1%、3.5%、4.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.22，0.22，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-4.1%、11.04%、14.04%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长116.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.78%、10.05%、10.12%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报