鹰眼预警：嘉事堂营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，嘉事堂发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为262.2亿元，同比增长2.32%；归母净利润为2.97亿元，同比下降16.09%；扣非归母净利润为2.84亿元，同比下降17.91%；基本每股收益1.02元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉事堂2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为262.2亿元，同比增长2.32%；净利润为4.68亿元，同比下降22.19%；经营活动净现金流为-1.63亿元，同比下降117.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.32%，净利润同比下降22.19%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长401.73%，营业收入同比增长2.32%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业成本同比增长2.67%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.19%，营业收入同比增长2.32%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.32%，经营活动净现金流同比下降117.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为11.1亿元、9.1亿元、-1.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.7亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.349低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.89、1.52、-0.35，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为8.04%，同比下降3.78%；净利率为1.79%，同比下降23.95%；净资产收益率（加权）为7.49%，同比下降20.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.18%、8.35%、8.04%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.54%，2.35%，1.79%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.49%，同比大幅下降20.49%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.42%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为64.23%，同比增长3.38%；流动比率为1.44，速动比率为1.18；总债务为51.12亿元，其中短期债务为51.12亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为26亿元，短期债务为51.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为26亿元，短期债务为51.1亿元，经营活动净现金流为-1.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.29、0.25，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.1、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21.8亿元，短期债务为51.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.992%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为48.07%，利息支出占净利润之比为37.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7亿元，较期初变动率为44.31%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.31%，营业成本同比增长2.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.9亿元，较期初变动率为243.73%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.75%、0.86%、2.6%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.4亿元，较期初变动率为108.79%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.8亿元，较期初变动率为75.94%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.6亿元、-1.8亿元、-1.6亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为45.8亿元，公司营运资金需求为70.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-24.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比下降3.35%；存货周转率为9.89，同比下降11.61%；总资产周转率为1.67，同比下降5.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.23%、0.41%、1.82%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为279.37%、249.88%、184.86%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.25%、14.63%、16.26%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.92%、3.12%、3.18%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报