鹰眼预警：南京聚隆经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，南京聚隆发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为17.08亿元，同比增长2.9%；归母净利润为5540.4万元，同比增长74.32%；扣非归母净利润为4564.66万元，同比增长130.1%；基本每股收益0.5166元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8225.14万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南京聚隆2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.08亿元，同比增长2.9%；净利润为5372.07万元，同比增长76.82%；经营活动净现金流为2772.44万元，同比增长149.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为17.1亿元，同比增长2.9%，去年同期增速为45.73%，较上一年有所放缓。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为109.73%、-50.39%、76.82%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.516低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.1%，同比增长13.34%；净利率为3.15%，同比增长71.83%；净资产收益率（加权）为6.9%，同比增长56.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.36%、11.55%、13.1%，同比变动分别为15.21%、-37.06%、13.34%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.55%增长至13.1%，存货周转率由去年同期4.84次下降至4.57次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.55%增长至13.1%，应收账款周转率由去年同期4.39次下降至3.76次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.46%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为51.63%，同比增长2.89%；流动比率为1.37，速动比率为0.95；总债务为5.18亿元，其中短期债务为5.13亿元，短期债务占总债务比为99.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.44%，50.18%，51.63%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.6，1.47，1.37，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为13.09，27.94，102.59，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为5.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.26，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为5.1亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.19、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.14%、58.45%、65.47%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.49、0.38、0.26，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.9亿元，短期债务为5.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.528%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为575.2万元，较期初变动率为61.63%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.28%、0.34%、0.52%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-982.6万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.4亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-0.6亿元、0.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3亿元，公司营运资金需求为6.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.76，同比下降14.24%；存货周转率为4.57，同比下降5.43%；总资产周转率为1.09，同比下降6.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.84%、28.68%、29.07%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.76、4.53、3.9，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长76.17%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报