鹰眼预警：永茂泰应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月7日，永茂泰发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为35.34亿元，同比增长7.43%；归母净利润为9419.42万元，同比下降58.56%；扣非归母净利润为9358.09万元，同比下降34.21%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2021年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6204万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.39元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永茂泰2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.34亿元，同比增长7.43%；净利润为9419.42万元，同比下降58.56%；经营活动净现金流为5105.5万元，同比增长131.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为35.3亿元，同比增长7.43%，去年同期增速为22.01%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为39.28%，31.23%，-58.56%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为19.92%，8.24%，-34.21%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.43%，净利润同比下降58.56%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、2.3亿元、0.9亿元，同比变动分别为39.28%、31.23%、-58.56%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.43%，税金及附加同比变动-9.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.94%、19.84%、20.32%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.542低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.57%，同比下降26.72%；净利率为2.67%，同比下降61.43%；净资产收益率（加权）为4.62%，同比下降64.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.17%、13.07%、9.57%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.67%，同比大幅下降61.43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15%，12.87%，4.62%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为38.2%，同比增长22.44%；流动比率为1.56，速动比率为1.06；总债务为8.77亿元，其中短期债务为8.77亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为8.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为8.8亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为8.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.531%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为505.6万元，较期初变动率为220.89%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.1%、0.27%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为223.6万元，较期初变动率为322.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、2.4亿元、2.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-1.6亿元、0.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.7亿元，公司营运资金需求为13.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.16，同比下降13.05%；存货周转率为5.76，同比下降18.47%；总资产周转率为1.13，同比下降11.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.96，5.93，5.16，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.14，7.06，5.76，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.1%、17.68%、17.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长56.31%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长43.83%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报